海天陷入食品安全双标风波 股价大跌 市值蒸发358亿

日前，海天味业因身陷“双标”风波口碑急下。10月10日，海天味业股票下跌了9.35%，也就是说在1天之内，海天市值蒸发近358亿元（人民币，下同）。不过有分析认为，让海天陷入困境的原因很多，并非仅有双标。

10月10日，十一长假后股市开盘的第一天，海天味业股票大跌8%，截至收盘，股票下跌了9.35%，每股75.08元，也就是说在1天之内，其市值下跌约360亿。

9月底，多条短视频账号爆料称，海天味业执行“双标”政策，在国外销售的酱油产品不含添加剂（只有天然原料），而在国内销售的酱油产品则含有添加剂，包括苯甲酸钠、三氯蔗糖等。消息传出，引发舆论关注。

虽然海天味业分别在9月30日、10月4日、10月9日发布声明称，旗下所有产品中食品添加剂的使用及其标识均符合当局相关标准法规要求。与此同时，海天味业参与的中国调味品协会、中国食品工业协会也分别在10月5日、10月6日发布声明。

但是海天味业的声明并未平息舆论风波，因为海天味业自始自终没有正面回应“双标”问题。以致于民众认为，海天味业变相承认确有“双标”一事。

有网友直言：“人家质疑你双标，你回答你符合国内法律标准，答非所问！其中必有鬼。这也不禁让人怀疑，国内添加剂相关立法，是否经受了资本的游说和油水？添加量是否具有科学性？ 如果没有鬼，为什么出现国内外双标的质疑？ 请不要绕弯子，直接回答问题。”

但也有评论认为，海天味业双标是很正常的企业行为，因为国内外标准不同。而且将更为优质的产品出口到国外，并不是现在才有的现象，自中国成立以后，但凡出口，其产品都是中国最优质的那一部分。中国最好的东西不是进了中央，就是出口到国外，这几乎是每个中国人的共识。因此仅仅抵制企业是没有用的，最应该改变的是中国的国策。如果中国人想到享受更为安全的食品，首先需要改变的就是当局对食品安全的态度，及中国的食品安全标准。

虎嗅网认为：双标并非是海天味业的唯一烦恼

1、增速放缓

2021年，海天味业营收和归母净利润同比增速均首次降到个位数，这也是海天味业2010年以来的最低值。2022年上半年，海天味业营收和归母净利润同比增速依然保持个位数。

虽然海天味业2018年已经布局线上渠道，但截至目前，线上渠道收入占海天味业总收入比仅为4.23%。一组对比，可以看到海天味业和同行发力新渠道的力度差异：2021年线上渠道收入占海天味业总收入约2%，而千禾味业这一比例约32.4%。

2、消费人群的变化

海天味业还面临消费人群代际变化。随着90后走入婚姻生活，海天味业需要直面这代已经被市场培育为“低盐、低碳、低糖”理念的消费者。而这代更“懒”的消费者，也在改变消费习惯，不再依赖线下渠道，更愿意尝试即时零售或团购。这意味着，如果想迎合新一代消费者，海天味业不仅需要调整“味道”，还需要升级渠道。

3、线上销售

10月7日，在“双标风波”尚未结束之际，海天味业抖音直播间已经开始卖“零添加酱油”产品了。在当天直播间里，有不少观众留言吐槽海天味业“蹭热度”。

其实，这只是海天味业渴望“线上流量”的一个测试。

2021年，海天味业决定加大线上投入，线上营业成本上升134.71%。让海天味业坚决发力线上的核心原因是疫情。受疫情因素影响，餐馆进货量、消费者商超购物频次都有所下降。简言之，外部因素倒逼海天味业不得不加强线上渠道的权重。

可惜，海天味业的线上转型非常地迟滞的。

其实，海天味业原本是最早尝试电商的品牌之一，但多年以来却并未像线下世界那样建立起成熟的“线上体系和打法”。

有分析人士认为，影响了海天味业开拓线上速度的原因有3个：

1、酱油的整体用户结构年龄偏大，而海天味业的一部分核心用户又位于下沉市场，下沉市场年龄偏大用户的购物习惯有所不同，如果不是疫情等突发因素，这批用户可能在三五年之内依然会按照传统习惯去商超、小卖铺购物；

2、酱油不像饮料，消费者很少会成箱进货，这意味着物流策略和电商SKU策略需要重新摸索，整体酱油电商大盘并不高，相比于电商可能海天味业更需要做的是线上种草；

3、现今电商世界“0糖、低盐、减脂”才是主流，对整个酱油赛道而言，想融入今天的互联网话语体系并不那么容易。

但也有专业人士表示，在线下世界的成功，才是影响海天味业转型线上的根本原因。他说：“一方面，有着庞大的经销商体系和渠道的公司，在做电商时要时刻考虑避免出现破价这类损害合作者利益的情况出现；另一方面，在公司生态中，如果一个业务线可以贡献公司近乎100%的业绩，那么它就是关键的、强势的，如果公司历史又很长，那么新事物产生就会较难。”

海天味业正值转型的关键

虎嗅网引述消费分析师刘畅向称，酱料大市场正在面临一个转型节点，三个因素是关键变量：新渠道（直播电商等）新人群（更为年轻的消费者）新风向（在大健康风潮下低盐、0添加逐渐成为消费热潮）。而2020年至今，疫情等因素让三大变量的能量加倍放大，最终让“原本更远的事情提早发生”。

虎嗅网引述从事日韩调味料生意的崔铉向称，日本酱油市场和复合调味料市场的变化，值得中国市场参考。他说：“1960~1970年，日本的酱油市场发展很好，到1973年左右达到顶峰，之后市场开始萎缩。此后复合调味料开始崛起，到了1983年日本实现人均一万美元，而这也是复合调味料的一个关键节点。”

据崔铉分析，在1973年~1983年这“酱油衰退的十年”里，日本的酱油厂商也思考转型，一部分通过多元化做复合调味料复活，还有一部分开始做高级酱油提高客单价。现在日本依然有卖很贵的那种酱油，其根源就在这段历史里。

海天味业需要把握的是正在出现的新变化，并遵从消费者的声音升级产品、升级渠道。以及，海天味业需要改变心智策略——这已经不是“冠名大综艺就能被消费者认为是有口皆碑商品的时代”了，哪怕一个几百粉丝的抖音账号也可能掀起一阵“龙卷风”。

摆在海天味业面前的考验不只是恢复市值，还有恢复消费者信心。

海天味业

海天是调味品龙头企业，酱油产品销量为行业第一，公司年收入250亿元，市值近4000亿元。但2021年初以来，海天味业股价进入下行通道，目前相比超150元/股的最高点，股价已跌去一半。

近一年以来，海天味业股票也不断被基金减持。东财数据显示，截至今年二季度末，共有475只基金持有海天味业，共持仓10,766.81万股，占流通股和总股本比例为2.32%，持有总市值仅97.29亿元，占总市值比重仅为2.53%。