中国财长“大招”不过如此 发债化债稳为先 经济病根顾不上

中国财长蓝佛安星期六(10月12日)发布一系列“财政调节措施”，拟通过扩大发债化解地方债务风险(化债)、补充国银资本、稳房市和保民生。对此举债“礼包”，金融分析人士说，其意图是为了应对金融风险和经济崩盘等结构性挑战，而非额外的景气刺激对策。因此，中国股民对“财爷”的期待过高，且动辄敲碗放水数万亿的救市“胃口”只会催生股市“泡沫”疯牛，也非主政者所盼。他们还表示，当局未针对经济下行“病根”提解方，只出台这种印钞措施是“舍本逐末”，救不了经济。

中国财政部一正三副首长，包括财长蓝佛安和副财长廖岷等四人星期六排排坐，向中外媒体发布一系列的“财政增量政策”。不过，在这场长达一小时、备受期待的发布会中，最关键的字眼就是“赤字、举债空间”和地方“化债”。

蓝佛安送出举债礼包？

据蓝佛安介绍，今年的财政赤字上限是4.06万亿人民币(约5684亿美元)、新增地方专债上限是3.9万亿人民币，分别比去年增加了人民币1800亿和1000亿的规模，其中，包括已发和待发专债还有2.3万亿人民币的资金可于未来三个月、用来带动地方投资等。

针对地方化债，他说，中央在去年2.2万亿人民币的地方债限额基础上，今年又安排1.2万亿人民币的额度，支持高风险地区化解存量债风险和清理拖欠企业账款等，也有更多空间促发展、保民生。

廖岷则说，财政部也将发行一万亿人民币超长期特别国债来刺激需求、补充工、农、中、建、交、邮储六大国银的一级资本，以提高放贷能力，服务实体经济，以及其他一系列推动房市止跌回稳、减税、养老保险补助金和学生奖助学金等稳房市、保民生措施。

在现有举债水准下，蓝佛安于致词时总结称，财政部仍在研究其他政策工具，且中央财政也“还有较大的举债空间和赤字提升空间”，留下扩大举债礼包的想像空间。

中国网民对“财爷”失望反应者多

中国股市本周连续三日走跌后，信心受挫的股民原本预期，继9九月底“央妈”的宽松货币政策后，“财爷”能再出台规模在2-10万亿人民币的景气刺激对策，以支撑下星期股市反转。不过，正副财长周六总结的财政增量政策，并未明显提到任何额外的万亿等级刺激方案，且蓝佛安还留下扩大举债的伏笔，让不少微博网民大斥“画大饼”。

虽然许多微博网民附和蓝佛安唱好中国经济基本面的基调，但也有不少网民担心下周的股市缺乏政策支撑力道。

湖南微博网民“adrianolove1999”就留言写道：“下周五估计可以抄底了，至于为什么是周五呢? 因为连跌五天。”

山东微博网民“jacky6459139482”更悲观，他写道:“下周五二次逃顶，而不是抄底。”

湖南微博网民“闭一只眼睛装睡”也失望地写道:财政部“和发改委一模一样的，说了又没有说，望眼世界绝遥遥领先。”

对此，澳大利亚跨国银行澳新银行(ANZ)大中华区首席经济学家杨宇霆(Raymond Yeung)也认为，下周一中国股市恐“非常失望”，因为股民原盼财长发布会能再向市场注水数万亿，支撑牛市，但蓝佛安只留下未来还有举债空间的伏笔，对股市周一开盘毫无助益。

他说，中国股市已开始盘整修正，因为市场已有共识 ，即中国这一轮出台的货币宽松和财政政策无法解决经济基本面的问题，且当局也无意催生“股市泡沫”，助长股市疯牛狂奔。

中国新一轮财政增量政策重点：避险

杨宇霆用“避险”一词，亦即“稳金融和置换地方隐形债务等风险”来总结这一轮财政增量政策的重点。

杨宇霆告诉美国之音:“如果用一个词总结这场财长发布会，那就是降低金融风险，也就是，稳金融或化解地方政府(债务)是优先重点，当局未提出任何直接刺激经济增长对策。”

他说，财政当局靠举债解决地方债、房市等金融风险，解决的是“经济结构面的问题”，也是长期工作，本就对短线炒股的投资人不具参考意义。

若就解决结构性问题，他说，目前财政部的政策方向正确，但增量规模“仍属保守、力道也不足”，尤其在高失业率和经济滑坡的前提下，当局最关键的还是要拿出立马有效的增长刺激对策。

财爷3.2万亿人民币礼包待人大拍板

虽然蓝佛安对财政增量总规模未给出明确数字，但中国金融学者贺江兵在接受美国之音采访时分析，未来新增的举债额度至少三万亿人民币“已靴子落地”，包括补充国银资金的一万亿元人民币、地方化债的1.2万亿人民币及扶持贫困人口等保民生的一万亿人民币资金，但他说，这笔举债额度还须经人大常委会于10月中下旬拍板定案，目前看来，应该会通过。

贺江兵说，中国股民的胃口被喂大，甚至期待高达十万亿人民币的救市注资，但以中央财政困难的现况来衡量，中位数三万亿人民币的财政刺激规模仍属“比较积极”。

不过，他说，当局不针对经济下行的“病根”对症下药，出台这“一揽子刺激措施”只能解决资金流动性问题或刺激股市，无助经济复苏，换言之，央妈和财爷“开错药，吃越多、(中国经济)病得越深。”

贺江兵说:中国“经济靠这个财政(政策)是救不起来，它只是维持经济不塌陷。这就叫舍本逐末，你在这种细枝末节上，通过一种财政政策、(宽松)货币政策是解决不了问题的，印钞哪能什么问题都解决呀！所以它这个病根找错了，所以开的药也是错的，不是对症下药。”

他说，中国不改善对欧美和亚洲各国的关系，外贸不佳，外企也留不住，尤其在华日企走了三分之二，现在连一万家的规模都不到。至于在中企方面，三年来，当局重拳打压可创造八成就业的民企，从教培、平台经济、游戏产业都一一打到萧条，而且又搞国进民退，这些经济“病根”不先治，印再多钞票，也救不了中国经济。