AI 泛濫之際 澳前首席科學家開創「真人認證平台」
2026 年 6 月 4 日
近日，南京市中級法院發布公告顯示，執掌蘇寧集團30年的創辦人張近東的個人資產已全部清零，其持有的38家蘇寧系企業股權全部無償轉讓，用於兜底約2387.12億元（人民幣，下同）的巨額債務。這意味著，張近東成為中國大型民企創辦人因重整而資產清零的首個案例。 據陸媒報導，2025年1月，南京市中級法院正式受理蘇寧集團及其38家關聯企業的破產重整申請。2026年1月4日，法院裁定批准重整計劃，啟動資產轉讓與執行程序。 南京中院2月26日發布的（2023）蘇01破23號《債務重組執行完畢公告》顯示，蘇寧易購及關聯方涉及的2387.12億元全口徑債務重組方案已全部執行完畢。 公告指出，作為連帶擔保人，張近東個人名下的股權、房產、金融資產及收藏品等均已通過司法拍賣或協議轉讓處置完畢，所得資金全部用於償債，其個人資產已徹底清零。 除38家蘇寧系企業100%股權外，張近東間接持有的蘇寧易購4.15%股份也被全部轉移。其持有的16.4億股蘇寧易購股票（市值約28.86億元）雖已被質押、凍結，但收益權也需要全部讓渡。報導稱，目前，張近東夫婦名下已經沒有可以獨立處置的財產，已全部注入重整信託。 根據重整方案，債權人已暫停追索張近東個人擔保責任。但是，這一安排的時間並非永久。如果信託運營達不到預期，或者資產處置未能達到目標，債權人可以重新啟動追索程序。 換句話說，張近東等於用全部身家，為蘇寧重生「兜底」。 重整後，資產清零的張近東仍保留一定治理權，包括新蘇寧集團董事會五席提名權，以及南京眾城四席提名權，從而繼續掌握核心運營話語權。但若資產盤活不及預期或業績持續低迷，這些提名權也可能被取消，同時其個人擔保責任也將重新啟動。 從曾經掌控千億商業版圖的企業家，到如今「無資產、擔全責」的凈身掌舵人，張近東的境遇被外界視為中國民企重整中的極端案例。 財經自媒體「金角財經」分析稱，這位曾經與劉強東在電商零售領域激烈競爭十餘年的企業家，不僅失去了三十多年積累的基業，還在63歲之際將全部身家注入重整信託，踏上漫長的償債之路。 數據顯示，「蘇寧系」債務總額約2387.3億元，而經審計的帳面資產僅968.39億元，資產評估清算價值更只有410.05億元，嚴重資不抵債。 若採取傳統破產清算，普通債權人的清償率預計僅為3.5%。也就是說，每借出100元，只能收回約3.5元。 在這種情況下，蘇寧選擇「出資人權益調整+破產重整信託」的方式進行重整。其核心邏輯被概括為八個字——「股權清零，全員打工」。 具體而言，張近東等原股東的權益全部無償讓渡，注入「蘇寧債務重整專項信託」；張近東及配偶將蘇寧易購股票收益權以及全部個人資產注入信託，用於償債，以換取債權人暫緩追索個人擔保責任。 同時，債權人轉化為信託受益人，通過資產運營收益及處置回款逐步拿回欠款。 由於張近東家族在信託結構中屬於劣後級，只有在優先順序與普通級份額全部兌現之後，才可能獲得收益。而其家族此前為部分債務提供個人擔保，仍需承擔連帶責任，因此償債過程可能持續多年。 1990年，27歲的張近東在南京創立蘇寧家電。從一家街頭空調門市起步，憑藉反季囤貨和低價策略，打破國營商場的壟斷格局，成為商界巨頭。 2004年，蘇寧電器在深交所上市，成為中國家電連鎖第一股，市值突破百億元。2010年前後，蘇寧銷售額登頂中國家電零售行業，張近東也一度成為江蘇首富。 隨著業務擴張，蘇寧逐漸形成橫跨零售、地產、體育與金融的商業版圖。 但2011年後，蘇寧進入激進擴張階段。2015年獲得阿里巴巴283億元戰略投資後，公司展開多項跨界併購，包括收購江蘇舜天足球俱樂部、義大利國際米蘭俱樂部、天天快遞，以及投資恆大地產、萬達商業等項目。 然而，這些跨界項目未能獲得理想回報，以致蘇寧陷於財務危機。 2018年起蘇寧開始調整業務結構，陸續剝離虧損資產。2020年公司流動性危機顯現，張近東隨後通過轉讓股份獲得148億元資金，但也因此失去對蘇寧易購的控制權。 2021年10月，蘇寧集團內部平台發行的私募債券出現逾期，債務危機全面爆發，最終，不得不進行破產重整。
近年來，在多重經營壓力下，大陸餐飲業面臨生存存機，其中包括知名火鍋店海底撈。2月9日，話題「海底撈五大危機 創辦人回歸一線」登上熱搜。 日前，海底撈發布公告稱，公司創辦人、董事會主席張勇，重新出任CEO，相關事件迅速引發關注。 張勇，今年55歲，四年前，他「退居二線」，如今他重回一線，外界認為，這是因為海底撈陷入危局，逼迫張勇重出江湖「救火」。 2022年3月，張勇承認自己「對趨勢的判斷出現失誤」，為激進擴張所引發的巨額虧損擔責，將CEO的職位交給了他信賴的楊利娟。但讓他想不到的是，在接下來的時間裡，海底撈的狀況並沒有好轉，反而陷入動蕩，業績不斷下滑。 楊利娟在CEO的位置上僅僅坐了2年3個月，便於2024年6月卸任，轉而負責海底撈的海外業務；而接替楊利娟的苟軼群，任職時間更短，僅一年半，就匆匆卸任。 2025年上半年，海底撈的營收同比下降了3.66%，凈利潤的同比下滑幅度更是高達13.72%。 海底撈的核心指標也出現大幅失守，直營餐廳的平均翻台率從原來的4.2次／天下降到了3.8次／天，跌破公司內部設定的4次／天的及格線。 另外，海底撈頻繁爆出食安問題，僅其官網公布的自查問題，就包括食材過期、設備失效、不衛生操作等問題。 海底撈業績疲軟並非個案，有分析稱，近幾年，大陸餐飲行業正在發生著幾十年未有的深度且不可逆轉的變化。 財經博主「華商韜略」發布文章，分析「張勇必須重回一線，是因為有更深層次的原因」。 他在文中稱，1是消費者心態和觀念的轉向，性價比正越來越成為主導。2024至2025年，無論高端還是中低端，全國餐飲業都在價格下行之中，全行業客單價普遍下調了5%至10%。與之相對應的是消費者越來越不願意為各種「溢價」買單。 2是餐飲行業已然進入殘酷的存量博弈階段。全國新開門店的難度越來越大，關店的速度卻在明顯加快。 2023年，新增餐飲門店315萬家，不過，關閉門店的數量也高達300萬家。到了2024年，情況依然沒有好轉，新開餐飲門店有370萬家，關閉門店的數量也高達335萬家。 除海底撈外，大陸另一火鍋巨頭呷哺呷哺也同樣面臨生存壓力。根據呷哺呷哺的財務報告顯示，2025年上半年，其收入同比減少18.9%，這是該企業連續第四年虧損。為了應對困境，呷哺呷哺大幅收縮門店規模，僅在2024年一年，就關閉了219家餐廳。 除此之外，多家知名火鍋品牌也陷入「關店潮」。曾被譽為「重慶火鍋排隊王」的網紅品牌朱光玉火鍋館，近期被曝長沙所有門店已暫停營業。曾經的火鍋巨頭「楠火鍋」在近一年內，關閉了超過200家門店；知名火鍋店「小肥羊」門店大規模縮減；港式火鍋品牌「一哥澳門豆撈」也被大量關閉，如今只剩下一家門店。
經過預製菜風波後，西貝餐飲便一蹶不振。1月15日，西貝餐飲創辦人賈國龍確認網傳「西貝將一次性關閉102家門店」的消息屬實。 1月15日，大陸社交平台流傳一份西貝內部的會議資料，其中包括一份關店清單，同時稱西貝將一次性關閉全國102家門店，其數量占門店總數的3成，涉及員工約4000人。 消息還稱，自從2025年9月發生預製菜風波後，西貝旗下沒有一家門店盈利，截至目前，西貝虧損總額已超過5億（人民幣，下同）。 據陸媒《中國新聞周刊》報導，西貝餐飲創辦人賈國龍稱關店的消息屬實。 賈國龍稱，西貝的單店凈利潤僅有5%。在去年經營狀況最差的11月，西貝整體營收僅為2.65億元，不及往年同期的一半；而當月僅工資一項的固定支出就高達1.35億元。 網傳關店名單顯示，此次西貝關閉的門店主要集中在一、二線城市，其中上海涉及的門店數量最多，高達19家；北京、深圳、廣州分別關閉10、8、5家。除此之外，杭州、武漢、長沙各有4家，成都、佛山、昆明、蘇州各有3家。也就是說，僅上述城市，就有66家門店將被關閉。 東莞、貴陽、合肥等地，也有西貝門店被列入關店名單，涉及門店約36家；總的來說，涉及將被關閉的門店高達102家。 陸媒《晚點LatePost》稱，在2025年9月前後，西貝大約擁有370家門店，截止2025年年底，大約關了十幾家。如要西貝真的再關閉102家門店，西貝在全國剩下的門店在260家左右。 不過，網傳關閉102家門店將涉及4000多名員工的消費，目前並沒有得到西貝的確認。 西貝是大陸知名連鎖餐飲品牌。官網顯示，西貝餐飲創立於1988年，截至2025年3月，西貝擁有近400家直營門店。該品牌曾估值破百億元，但在去年的預製菜風波中栽了跟頭，西貝自此一蹶不振。
