陶洛誦：育兒日記（1980—1987）（二十二）
2026 年 6 月 4 日
中央經濟工作會議是中國最高級別的年度經濟會議。 中國領導人習近平12月8日主持召開中共中央政治局會議，重點討論了2024年經濟工作，這意味著中央經濟工作會議召開在即。 按照慣例，中國每年12月上旬或中旬會召開中央經濟工作會議，系統部署下一年經濟政策和經濟工作任務。 自中國成為世界第二大經濟體，以及全球化不斷深入，中國的這個年度壓軸經濟大會一直是最受外界關注的會議之一。 然而今年的中央經濟工作會議更加受關注，因為： 中國經濟下行波及全球，全世界都翹首關注北京將出台哪些刺激舉措復甦經濟。 原本能供外界感知中國宏觀經濟政策風向的二十屆三中全會看似今年異常缺失。（12月8日的政治局會議依舊未宣布三中全會的召開時間） 以下是有關這次經濟大會你需要了解的信息。 什麼是中央經濟工作會議？ 中國最高級別的年度經濟會議，判斷當前經濟形勢，部署下一年經濟工作任務，為來年經濟政策定下基調。 由中共總書記主持，國務院總理髮表重要講話。中央及省級的黨、政機構官員與會。 每年12月上中旬舉行，極少數在下旬。持續2-4天。 在12月的中央政治局會議後2-9天內召開，政治局會議因此被視作中央經濟工作會議的「定調會」。 中央經濟工作會議是閉門會議。閉幕後通常由新華社發布會議公報。 今年會議看點 中國經濟正面臨多項挑戰：歷史性規模的房地產危機、影子銀行危機、地方政府債務風險、外資加速撤離、消費者信心史低、青年失業率史高、全球增長放緩以及與西方的地緣政治緊張，等等。 這些因素讓中國經濟深陷泥沼，新冠疫情後的經濟復甦速度和力度均遜於外界預期。中國政府已推出一系列刺激措施，但至今尚未扭轉態勢，反彈乏力。 近幾個月，中國人民銀行實施了小幅降息，並發放更多現金以支持經濟增長。 10月份宣布將在年底前增發1萬億元國債支援地方政府。 由此，中國2023年預算赤字佔國內生產總值（GDP）的比例從原先的3%提升至3.8%——這是北京10多年來首次在「兩會」之外修改預算。 9月份宣布將降低首套和二套住房的最低首付比例要求，並下調存量房貸款利率。 9月份宣布提高3歲以下嬰幼兒照護、子女教育、贍養老人個人所得稅專項附加扣除標準，減輕「一老一小」撫養贍養負擔等等。 不少經濟專家認為，中國的刺激舉措還遠遠不夠。甚至有專家認為，中國至今尚未出台任何真正意義上的刺激措施。 「（目前這些措施）只是權宜之計，」法國興業銀行（Societe Generale）首席亞洲經濟分析師姚偉對美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）表示。 「即使是這額外發行的1萬億債務，如果你把這個數字與房地產波動所造成的土地銷售收入損失相比較，這根本不夠，」她說。 與往年一樣，今年的中央經濟工作會議將闡明中國2024年度的財政、貨幣和各種產業政策。 背景：財政政策&貨幣政策 政府干預經濟最主要的兩種工具。 財政政策：政府通過開支和稅收來影響經濟的政策。通常由稅收政策、財政支出政策和預算政策組成。 擴張性財政政策：又稱積極的財政政策或者寬鬆的財政政策，即通過增加政府支出來增加社會總需求。常用於經濟蕭條、內需疲軟時期。 緊縮性財政政策：通過減少政府支出來降低社會總需求，常用於經濟過熱致通貨膨脹時期。 貨幣政策：中央銀行通過調節貨幣供應量和利率來影響經濟的政策。 擴張性貨幣政策：又稱積極的貨幣政策或者寬鬆的貨幣政策，即增加貨幣供應，利率降低，通常用於經濟蕭條、通貨緊縮的時期。 緊縮性貨幣政策：削減貨幣供應，利率升高，常用於經濟過熱、通貨膨脹的時候。 風向：中央政治局會議討論2024年經濟工作 12月8日的中共中央政治局會議是今年中央經濟工作會議的「定調會」。24人組成的中央政治局在會議上稱，中國將在明年「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策」。 「積極的財政政策要適度加力、提質增效。穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，」中國官媒新華社發布的政治局會議公報中說。 會議的總體基調與外界先前的猜測一致，即中國明年將設立更積極的經濟增長目標和經濟刺激舉措。 「會議措辭更加重視發展，意味著防範風險置於次要地位，經濟增長更為重要，這對經濟來說是一個積極的信號，」彭博社周五對政治局會議的報道中說。 對比稍早的表述，有何變化—— 貨幣政策刪除「有力」一詞 4月中央政治局會議：「穩健的貨幣政策精準有力。」 12月中央政治局會議：「穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。」 財政政策增加「適度」一詞 4月中央政治局會議：「積極的財政政策要加力提效。」 12月中央政治局會議：「積極的財政政策要適度加力、提質增效。」 一些經濟學家認為，貨幣政策措辭中去掉「有力」一詞暗示著北京對於全面的刺激措施將採取更謹慎的態度，更倚重針對性局部發力的刺激工具。澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬告訴彭博社，中國明年降息和銀行存款準備金率的幅度可能會小於2023年。 經濟學家預測2024，且看會議釋放何種信號 GDP增長率：仍維持在5%，高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co）、渣打銀行（Standard Chartered）等機構以及國際貨幣基金組織（IMF）副總裁，中國人民銀行前副行長朱民均如此預測，彭博社報道說。但考慮到中國2022年因嚴厲清零措施等因素導致經濟基數低，所以明年要在2023年的基礎上實現5%的增長率，其實是一個更高的目標。 財政赤字與GDP比率：從3.8%進一步提升至4%，摩根大通如此預測。因為中國明年預計將持續發行更多債券支持經濟，擴大內需。 貨幣政策：相對寬鬆。「中國央行很可能需要維持相對寬鬆的貨幣和流動性狀況，以適應相對寬鬆的財政政策環境，」彭博社援引牛津經濟研究院首席經濟學家路易·盧的簡報報道說。 中國人民銀行的具體措施可能包括下調存款準備金率、政策利率。下調存款準備金率能夠讓金融機構有更多資金購買政府債券。中國人民銀行也可能再次啟用抵押補充貸款，即央行向商業銀行以抵押的方式提供利率優惠、期限較長的大額貸款。中國央行過去多次開放抵押補充貸款以支持金融機構向房地產等大項目提供資金。 房地產政策：為防止房市崩塌，北京可能支持進一步放鬆購房條件，進一步資助社會保障性租賃住房項目以及翻新和建設內陸城市等等。習近平11月底考察上海市時，曾到訪閔行區新時代城市建設者管理者之家了解保障性租賃住房建設情況，被外界視為中央將對此類項目釋放更多支持的信號。
中國總理李克強3月5日在人大會議上做政府工作報告時，再度為年內增長設定了目標。分析認為，較為穩妥的增長目標表明當局更為重視長期目標，即讓中國在一些新技術領域成為全球競爭者。 李克強星期五在政府工作報告中為今年的增長設定了目標：國內生產總值增長6%以上。他說，這個預期「考慮了經濟運行恢復情況，有利於引導各方面集中精力推進改革創新、推動高質量發展。 外界認為這個增長目標較易於實現，但也有分析對當局在去年放棄發布增長目標後重回老路多少有些意外。 經濟分析機構凱投宏觀（Capital Economics）的資深中國經濟學家朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）在李克強發布政府工作報告後發出的分析報告中寫道：「去年，領導層數十年來首次選擇不設定當年GDP年增長目標，我們希望他們會永久地拋棄這樣的做法。」 埃文斯-普里查德對李克強的政府工作報告重回制定年度GDP目標感到驚訝。他說，這樣的做法從中期看沒有什麼好處，因為此舉會鼓勵官員將資金浪費在一些無必要的基礎設施項目上，也會給統計師造成壓力，在數據上做手腳。 但是，埃文斯-普里查德說，這樣的情況今年不會發生，因為6%的GDP增長目標將會輕易實現。 中國經濟上個季度增幅已經達到6.5%，而該機構以替代性數據所得到的增長幅度甚至高達7.6%。 該機構認為，基於新冠病毒疫情導致經濟下滑，從而形成討喜的基數效應，今年上半年GDP增幅將會比上個季度更高。 美聯社報道說，6%的增長目標對於美國和其他主要經濟體而言是過高的期待，但低於預測師希望李克強宣布的7%到8%。 該報道援引摩根大通資產管理全球市場策略師朱超平在其報告中所做的分析，認為那個增長目標意味著北京當局正在將經濟增長的重點從數量轉向質量。 朱超平認為，北京或將資源重新配置到環境保護和其他能刺激中國經濟長期增長潛力。 凱投宏觀的中國經濟分析師埃文斯-普里查德則認為，從政府工作報告中可以看到領導層越來越重視環境問題，其原因是習近平去年底就中國碳排放量達到峰值作出的高調承諾，即在2030年實現上述目標。 但是，這樣的預期帶來許多疑慮。埃文斯-普里查德說，這樣可能意味著更大力度的再生能源和綠色技術方面的投資，但短期內過於激進的經濟活動也會帶來下行風險。他說，2017年最後一刻在空氣質量方面達標的要求導致大批污染企業關閉，現在已經開始影響到整體工業生產和GDP的增長。 美聯社報道認為，中共正在將重心會轉到疫情前的長期性目標，即在電訊、電力汽車和其他有利潤的技術方面成為全球性的競爭者。 但是，該分析指出，那將會造成與華盛頓和歐洲間的貿易緊張局面；美歐認為北京的策略違背了其市場開放的承諾，對外國競爭者造成傷害。 李克強在政府工作報告中沒有正式提及第14個「5年規劃」，因為那不是通過政府工作報告發布的。但是，埃文斯-普里查德在其分析報告中寫道，李克強在其報告中還是作出了一些暗示：如眾所期待，下一個「5年規劃」會將重心放在國家安全和自給自足，即刺激本土創新和內需，減少對出口和外國技術的依賴。 埃文斯-普里查德認為，從人大會議披露的細節看，很大程度上支持他們有關中國經濟已經接近周期峰值，大規模刺激措施回撤後，增長力度並沒有多長的可持續性。 他認為，今年基於討喜的基數效應，增長勢頭不會有顯著的變化，但是，從長期看，推動更大程度的自給自足看起來將是下一個「5年規劃」的中心議題，而那樣將會澆滅市場力量在分配資源中的作用，進而會於經濟效率不利。
全國人大會議及全國政協會議將分別於3月5日及4日在北京開幕。中國國務院總理李克強去年在《政府工作報告》，沒有制定經濟增長目標，是1994年以來首次。今年會否繼續淡化GDP同比增速指標，備受關注。 COVID-19疫情為中國經濟增添不明朗因素。李克強去年五月發表工作報告時也罕有的沒有提出全年經濟增長目標。他解釋說，中國政府沒有提出全年經濟增速具體目標，主要是因為全球疫情和商貿形勢不確定性很大。他說，中國發展面臨一些難以預料的影響因素，這樣做有利於引導各方面，集中精力抓六穩六保。 去年下半年開始中國疫情逐步受控。中共十九屆五中全會則規划了2035年發展目標，到時人均GDP要達到中等發達國家水平。全國兩會召開在即，中國今年是否設定全國GDP（國內生產總值）增速目標成為焦點。 全國政協常委、經濟委員會副主任楊偉民日前接受中新社專訪時表示，在疫情得到控制的情況下，今年還是應該提出一個增長速度目標。因為這跟中國長遠的目標密切相關。他說：「人均GDP要達到中等發達國家水平，這是一個含有定量指標的目標。我們已經進入到高質量發展階段，所以從未來實現現代化國家的目標來看，今年還是有必要設定增長速度目標。」 學者：計劃經濟影響猶在 中國自1994年開始設置經濟增長目標。北京天則經濟研究所副所長蔣豪向美國之音表示，設立有關指標實際上是受到計劃經濟的影響。 蔣豪說：「一個比較純粹的市場經濟不應再去定什麼五年規劃和年度經濟發展目標。這顯然是政府干預市場的舉措。這完全沒有必要。市場經濟的經濟增長主要是靠企業的創新和技術革新，實際上是為每個公民提供服務。政府不應干預這個過程。對市場的干預往往是拔苗助長。」 外界對於GDP目標會否連續兩年在政府工作報告消失，眾說紛紜。蔣豪則大膽假設說：「因為疫苗已經生產出來了。現在才剛剛進入三月份。按照它（中國政府）社會主義思維的慣性。它還很可能定一個目標。」 不過蔣豪相信，即使當局設定具體目標也不會過於進取。 蔣豪說：「它就定個5%，那相對其他國家還是比較高的。就好像以前一樣，通過調控措施，說好聽是技術手段，說得不好聽就是一些手法吧。到今年年底或明年它也可以宣稱已達到目標。因為這種社會主義思維把自己看得很高，往往會高估了自己的調控能力。雖然不是太高，但是它覺得總比其他國家高。對政府的形象可能還是有利吧。」 設GDP指標有利振興經濟？ 去年中國經濟逆市增長2.3%，GDP首次衝破百萬億元人民幣，成為全球唯一實現正增長的主要經濟體。香港城市大學金融及經濟學系客座教授羅家聰向美國之音表示，有理由相信，當局希望能「再下一城」。 羅家聰說：「大家都知道利用房地產把GDP增長推高是很容易的。以前有一段時間，它可能不想用經濟方面的槓桿擴張這個數字，希望避免經濟泡沫化，但是疫情過後，事實上裡面的經濟不好，為了向外面顯示經濟是好的，充滿投資機遇。我猜今年會有這個動機，讓外面看到它的（經濟）增長是全球冠軍。」 羅家聰相信，經濟從谷底反彈將反映在可望公布的GDP增長目標上。 羅家聰說： 「全世界都有所謂的『基數效應』。因為2020年的表現是在太差。2021年比起表現很差的一年，通常都會有很好的反彈。我相信（中國政府）會擺的高一點，擺到差不多接近7%，或者7%以上也有可能。」 但路透社本周引述消息人士說，基於疫情所帶來的影響，今年的政府工作報告將如同去年那樣，不會提及全年經濟增長目標。 疫情重創中國經濟 悉尼科技大學中國學副教授馮崇義向美國之音表示，疫情嚴重打擊中國經濟，對GDP增長保持低調也許是正確的選擇。 馮崇義說：「之前中國經濟很糟糕。債務非常嚴重。整個生產下降很厲害，企業倒閉的範圍相當大，失業很嚴重。它如果要做這個指標，要把各個部門的數據都如實反映出來的話，他們的臉上掛不住，所以我想它會把它淡化，不去設這個指標。」 隨著地方兩會陸續召開，多個省市陸續公布今年GDP增速目標，普遍定在6%以上，其中上海和北京等一線城市把目標設定為7%到8%。作為去年疫情重災區的湖北，以及受惠於自貿港政策的海南，今年經濟增長目標均設定在10%以上。 馮崇義說：「作為省長、省委書記、縣長、縣委書記，你如果要想升遷的話，最基本的指標就是你的經濟比以前更好，比去年有增長，不管怎樣，他要把增長給做出來。現在的問題是他它做得太過分了。你要GDP增長上來，整個財政收入又捉襟見肘，相互矛盾很大，這個缺口非常大。」 外界普遍預期，政府今年不會再發行特別國債，並下調地方政府專項債的新增額度，從去年的3.75萬億降到3萬億元左右，同時去年實施的大部分減稅降費政策到期後不會再延期。 馮崇義認為，政府當務之急是避免財政狀況持續惡化。 他說：「各級政府的財政赤字缺口越來越大。因為企業破產，稅交不上來。外貿這一塊受損也很大，入不敷出。如果繼續減稅降費，說明了政府財政收入還要往下降，還要增加財務負擔。我想不到他們有什麼辦法去找出平衡點。」
中國兩會即將在本周四、五召開。在中共建黨百年及十四五規劃的開局之際，分析認為，中國經濟規劃、脫貧宣傳、人口政策、香港議題以及習近平和李克強此次是否同調，都將成為此次兩會的關注重點。 看點一：經濟增長目標會公布嗎? 雙循環怎麼轉? 2021年的中國全國人民代表大會、全國政治協商會議全國委員會會議(兩會)即將於3月4日至5日召開。數千名來自中國各地的人大代表將會集北京，重點在於審議去年中共十九屆五中全會通過的「十四五規劃」和「2035年遠景目標」。 根據中國統計局2月28日公布的最新數據，2020年中國經濟增長達2.3%，是全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。此外，中國人均GDP連續兩年都超過了一萬美元。 世界各大金融機構對中國今年的經濟增長預估普遍樂觀，高盛預測中國2021年經濟增長將達到7.5%、國際貨幣基金組織預測為8.1%、花旗集團為8.2%。 花旗銀行全球首席經濟學家凱瑟琳·曼恩(Catherine Mann)3月2日在美國智庫大西洋理事會(Atlantic Council)的活動上表示，中國雖在世界各國經濟受疫情影響一片慘淡中表現尚可，但中國經濟的根本問題是仍在尋找一種以國內消費帶動的可持續性的增長模式，「疫情前，中國就一直在尋找這座(跨過依賴勞力密集型經濟模式)的橋樑，至今沒有跨過去這個坎。」 在去年五月的兩會期間，習近平在政協會議上提出了「國內國際雙循環相互促進的新發展格局」，分析人士觀察今年兩會將持續討論「雙循環」的落實。 值得注意的是，中國總理李克強在2020年全國人大上作政府工作報告時，首次明確表示中國將不設GDP增長目標，這是1994年中國開始設置經濟增長目標以來，首次沒有提出一個具體目標。 「今年李克強怎麼談經濟，要不要重新設定(經濟增長)目標？李克強的報告怎麼寫？跟習近平調子一不一致都是觀察重點。」 中國民主黨全國委員會主席王軍濤告訴自由亞洲電台。 看點二：脫貧宣傳 習李可同調? 在今年兩會以前，中國官方的重點宣傳項目即是習近平口中的「人間奇蹟」：中國脫貧攻堅戰取得全面勝利。 在習近平於2月25日在全國脫貧攻堅總結表彰大會上宣布取得這場「勝利」後，中國官媒開始大肆宣傳，新華智庫28日出版《中國減貧學》，並推出「中國減貧密碼」紀錄片。 「習近平執政八年，總要有拿得出的成績單。減貧是一個中國幾千年沒有解決的問題，雖然標準很低，但對習近平來說是一個非常大的業績，當然要做重點宣傳。」目前旅居美國的獨立學者鄧聿文告訴自由亞洲電台。 鄧聿文提到，此次兩會在「脫貧大會」結束後召開，那麼如何持續鄉村振興、解決人口老化、相對貧困等問題都是脫貧議題後的延續。 李克強去年曾在公開場合提到中國六億人月收入在一千元以下。王軍濤分析，走務實路線的李克強此次兩會如何就脫貧表態，可以看出一些中國政治風向的端倪。「這還可以觀察習近平到底極權到什麼程度，若還是有差距，說明習至少還不能在黨內、至少在常委級完全統一思想、統一調子。」 王軍濤以上世紀八零年代鄧小平及陳雲的內鬥為例，觀察家會透過解讀中國官方文件「改革」 、「整頓」的次序，判斷誰得勢。「若整頓兩字先出現，表示陳雲那年佔了上風。」 看點三：政協會議 「花瓶黨總要開出兩朵花」? 歷屆人民代表大會會審議國務院工作報告、新一年度國民經濟和社會發展計劃草案、政府預算草案報告，以及最高法院和最高人民檢察院工作報告。政協會議則是「討論國家重大方針政策以及群眾關心的重要問題，或審議中共中央、國務院提出的重要建議案。」 中國觀察家們分析，政協會議上出現的話題，一來可以對中國現況透漏某些信息，二來可以看出哪些是中共中央「假裝開放討論」的不敏感議題。 王軍濤舉例，去年底開始中國出現多地限電斷電、能源緊張的問題，或許能在政協委員專家的發言中得到一些解釋。「政協就是討論上面允許討論的、老百姓關心的話題，我們說『花瓶黨』總得開兩朵花吧，這兩朵花可能也會透露一些有用信息。」 鄧聿文則提到人口議題及是否開放全面生育的討論可能是看點之一。 看點四：香港議題 改革選制全面控制? 本次兩會前，在香港參與民主派初選的47人被控串謀顛覆國家政權引起國際譴責；另外，一些香港媒體傳出兩會可能討論改革香港的選舉制度。 今年初，習近平提出了「愛國者治港」的論述，北京官方也相繼為此定調。香港媒體香港01早前引述消息人士稱，北京將在現行選制中「評核」參選人是否符合「愛國者」要求，範圍涵蓋各級選舉，包括負責選出特首的選委會，及兩大直選戰場立法會和區議會。另有傳聞說將改組選舉管理委員會，透過加入大量政治委任成員， 加強控制各級選舉的提名資格。 香港媒體《明報》也引述消息人士稱，香港立法會五地區直選的「劃區」可能會有變動。 「我們只能從目前的風向看出，中國共產黨不相信香港領導班子。」王軍濤說，香港問題的真正博弈，通常不是兩會重點，也很難從會上看出端倪。
