蔣尚義回鍋中芯 梁孟松受了什麼委屈

中國晶圓代工龍頭中芯國際（SMIC, 0981.HK/ 688981.SS）日前宣布前台積電（TSMC, 2330.TW/ TSM.US）共同營運長蔣尚義回鍋。這位才剛剛從武漢弘芯騙局脫身的這位前中芯非執行獨立董事，這次回歸卻一舉高升副董事長，此舉引發同為叛將的現任中芯共同執行長兼任執行董事，也是前台積電研發處長梁孟松的反彈，在覺得「不受尊重」、「覺得錯愕與不解」的同時，除了在董事會對聘用蔣尚義的議案放棄表決權，也發表書面辭呈，並要求記載在董事會會議記錄里。 

錢，沒給到位；心，受委屈了

正在被中國官方整肅的中國首富馬雲曾說過：員工之所以離職的原因只有兩個，第一是錢沒有給到位，第二是心受委屈了。蔣梁間是有些恩怨情仇，諸如蔣未提拔梁接任台積電研發副總，以及第一個發現梁孟松違反競業禁止條款的正是蔣尚義，直接導致梁被台積電起訴等事件。有評論指稱，梁孟松雖然才華洋溢，性格卻恃才傲物，造成雖戰功彪炳卻在台積電內升遷受阻，進而憤恨離開。而歷經三星（Samsung, 005930.KR）後落腳中芯，卻還是逃不過以台積電舊職論資排輩的結果，是對梁孟松這個戲劇性職涯的最大否定。 

或許梁孟松在這個事件上的確受有委屈，但中芯有沒有把錢給到位呢？事實上中芯相關負責人也坦承，梁孟松加入時的20萬美元年薪是偏低的，在業界連一個副總都請不起，對比剛公布的蔣尚義67萬美金酬金，錢除了沒到位，更加劇了心受委屈的程度。但值得一提的是，上半年還是當紅炸子雞的梁孟松，被中芯國際授與和董事長周子學相同分額的股權激勵，達65.91萬份的認購權，以授予日（05/20）後，中芯國際股價最高達到41.95港幣，對比如今只剩不到20港幣來看，其激勵效果可能也砍半了。而這個叛將間茶壺內的風暴，除了從八卦的角度來茶餘飯後以外，其實也傳遞了些中國半導體產業不尋常的訊息。 

中芯經營策略轉向 

在我的粉專「若伊時評」便有網友（Argo Yee）在這則新聞的評論下方留言，認為此事標誌中芯經營方向的轉變，我也深以為然。據梁孟松辭職信所提及的豐功偉績，中芯國際14nm製程在其領導下，良率有了很大程度的提升（3%到95%），且跨越了從28nm到7nm共五個世代的技術開發，只待取得EUV（極紫外光雕刻機）後即可實現量產，雖有空口白話之嫌，卻也反映了中國先進制程開發的困境。 

中芯國際被列入黑名單後，取得相關半導體設備及原材料即陷入困境，目前對中芯國際來說已是能否繼續生存的關鍵之秋，而以先進制程追上台積電的想法已被不攻自破後，梁孟松所代表的先進制程研發路線被邊緣化，轉而以蔣尚義所代表的半導體設備其原材料確保路線取而代之。畢竟武漢弘芯雖是一場鬧劇，但蔣尚義成功引入中國唯一一台7nm EUV的實績，卻也是不爭的事實。蔣尚義路線成為中芯國際內部，乃至於整個中國半導體產業的主流，梁孟松因此覺得「不被需要」、「不被尊重」，可能就非單純意氣用事這麼簡單，也無怪乎中國商務部已正式要求荷蘭在EUV及5G等議題上，「秉持公平立場」了。 

中國半導體自製牛皮吹破 

另外一點我認為則是中國半導體自製的牛皮吹破，致使被大力造神的梁孟松被迫走下神壇，其中國半導體門神角色將由蔣尚義取而代之。在2017年梁孟松的到來後，早已於2016入職的蔣尚義即去職，兩人間互相不咬弦的狀況，中芯內不可能無人得知，然而董事長周子學執意邀請蔣尚義回鍋，並「倉促告知」，其實也不無趕梁孟松走之意。 

做門面功夫一直是中共政權的慣性，更是維持政權穩定與統治正當性的重中之重。中美貿易戰開打初期，明明武器不對等的情況下，中國卻還是講出「大打大贏、小打小贏」等令人發噱之語。在貿易戰進入科技領域後，又向中國人民謊稱有能力進行半導體自製，連80歲老太太都出來造晶片的同時，梁孟松更是被吹捧成中國「芯」的救星，其以交出人頭的方式走下神壇，的確也諭示了中國芯第一階段的牛皮，已被吹破。 

西進中國已成歹路不可行 

從上述分析來看，我認為梁孟松的去職已成定局，中芯「核實離職真實意願」的說法，只是為消彌股價的震盪來爭取時間。畢竟若梁孟松辭職信所言為真，中芯已保有了至7nm製程的技術儲備，在中芯經營策略轉向成熟製程的同時，梁孟松的確已成那個飛鳥射盡後的良弓，被棄之蔽屣的感受，鴻海（2317.TW）的前董事長郭台銘，想必也能感同身受。 

除了台灣人西進中國會被用過即丟，其薪資其實也沒有親中媒體所吹捧的那麼優渥。我曾多次提及中國人均收入低落，總有人拿「高階人才薪水是台灣的好幾倍」等語來辯駁，然而在梁孟松這些事件一看，此語不堪檢驗之處便昭然若揭。半導體為中國國家戰略的重中之重，而中芯國際又在中國國家隊裡掛了頭牌，其經營管理人才應可堪稱高階，然而對比同領域台灣公司的同樣職位，台積電董事長及總裁2019年的報酬皆為2.93億新台幣，為蔣梁之流的數倍不止，下次若再聽聞此類話術，台灣人的腦筋可得清楚一些。 

（※作者為前美系外資投信研究背景，涉略台股、陸股及多重資產等領域，現職為金融科技新創副投資長，並管理「若伊時評」粉絲專頁，以投研的角度跟大家分享對於時事的想法。作者及所屬之公司在撰文當下，已持有本文所提及的台積電（2330.TW）之多方標的及衍生性金融商品，其利益衝突議題請本文讀者知悉。唯本文不代表任何投資建議，讀者請勿單純以本文為依據，請多方涉略後審慎地進行投資決策。全文轉自上報）