股價四年跌85% 中國周黑鴨市值蒸發200億

中國湖北滷味品牌周黑鴨，四年來股價下跌了85%，市值蒸發了200億元（人民幣，下同）。

周黑鴨專門從事生產、營銷及零售休閒熟滷製品，主營業務為滷鴨、鴨副產品，滷製紅肉、滷製蔬菜、滷製家禽及水產類等其它產品。長期以來，周黑鴨產品普遍給消費者「貴」的感覺，其中的鴨脖還被戲稱為「零食界的愛馬仕」或「零食刺客」，售價已經從2012年每斤45元漲到目前的70元以上。

中銀國際的研究數據顯示，周黑鴨的鴨脖2012年每斤賣45元，八年後（2020年）漲至每斤60元。而目前，周黑鴨官方小程序顯示，200克的鴨脖賣26.9元，相當於每斤67.25元，外賣平台或某些地區可能每斤賣70元以上，甚至接近75元。

周黑鴨處於市值高峰時，一度達到260億港元，但其已經連跌4年，12月13日每股為1.74港元，較高點下跌85%，市值蒸發了220億港元（約合200億元人民幣）。

與此同時，周黑鴨的營業額和淨利潤也是連續多年下降。

2019年營業收入31.86億元；2023年，降至27.44億元；2024年上半年，營業收入12.6億元，同比下降10.97%。淨利潤部分，2019年4.07億元；2023年降至1.16億元；2024年上半年為3291萬元，同比下降67.65%。

不僅如此，周黑鴨2024年上半年還大規模閉店，截至6月末，旗下門店總數為3456家，同比減少360家。對此，中國大微「看財經」12月12日表示，周黑鴨的經營業績已經崩塌！

「看財經」表示，在營業收入下降、淨利潤大幅下滑的情況下，周黑鴨的毛利率卻不斷提高。2024年上半年，周黑鴨的毛利率為55.39%，較去年反升三個百分點，在中國三家滷製品公司（絕味食品、煌上煌、周黑鴨）是最高的。

「看財經」質疑指，明明周黑鴨的毛利率是最高的，但淨利潤率卻是最低的，周黑鴨產品鴨脖頻繁漲價的背後並非需求旺盛，產品供不應求。這是周黑鴨需要深思之處。

「看財經」認為，中國滷製品市場已經趨於飽和，競爭越來越激烈，對周黑鴨來說，業績下降、市值崩塌，再疊加市場競爭越來越激烈，以及消費者可選擇的休閒產品越來越多，留給該公司的時間不多了。

很多網民對周黑鴨產品的感受就是「貴」。

「太貴了，不是我們平民普通人吃的，真的，想吃的時候去買都得花四五十元還吃不過癮，想吃好吃過癮沒有百元下不來，十多年前能一個月吃一次，現在幾年吃一次。」

「確實貴，越來越貴，感覺以前很便宜，現在吃不起。」

「主要是貴，以前十塊錢能喝頓酒，現在十塊錢只能嘗個味，還是家附近的滷菜店實惠，黑鴨味又不是什麼絕密，滷菜店也做得出來。」