中国经济持续低迷，民众消费和购房意愿明显下降。最新报告显示，今年第一季度，中国家庭和个人债务增速出现30年来首次负增长，凸显民众借贷需求持续萎缩。有专家称，这表明中国民众已整体进入“去杠杆”状态，其背后浮现三大危机。

根据中国国家金融与发展实验室发布的《2026年第一季度宏观杠杆率报告》，今年第一季度，中国家庭与个人负债增速为负0.4%，这是自1995年第三季度以来首次出现负增长。

其中，房贷持续疲弱。数据显示，2026年第一季度房贷增速从去年底的负1.8%进一步扩大到负2.6%，这是自2023年第二季度起，连续12个季度负增长。与此同时，消费贷款也首次转为负增长，从去年底的0.7%降至负1.2%。

报导指出，虽然今年以来中国房地产市场一度出现所谓的“小阳春”回暖迹象，4月份30个大中城市商品房成交面积同比增长3.3%，结束此前连续下滑趋势。但问题是，房地产成交增加，民众的贷款数额却没有增加。

也就是说，房地产成交量与居民信贷数据形成强烈反差。因此不少网友怀疑房地产回春的真实性。

中国央行数据显示，4月份人民币贷款净减少100亿元，罕见出现负值。其中，居民贷款减少7869亿元，无论短期消费贷、中长期房贷，还是车贷需求都在全面收缩。

分析认为，这不仅显示民众减少新增借贷，还有越来越多的人选择提前偿还旧债。也就是说，整体民众进入“去杠杆”状态。

文章指出，当前中国民众对收入和就业前景普遍缺乏信心，加上经济复苏不稳，导致消费意愿持续疲弱。

中国首席经济学家论坛理事长连平表示，今年4月家庭贷款降幅明显高于去年同期，消费贷、车贷和房贷整体规模持续缩水。而全国房价至今仍未明显回升，也进一步压制居民购房需求。

另外，有专家指出，过去中国民众习惯通过贷款“加杠杆”买房，如今则转向“去杠杆”，更多人提高购房自有资金比例，减少对银行贷款的依赖，这也是房贷持续下降的重要原因。

关于中国经济，旅美经济学家、前北京大学教授许成钢在近日公开表示，中国目前面对的，并不是普通的经济下滑，其背后浮现三大危机，分别是房地产危机，地方政府财政危机，和地方银行危机。

他解释，中国房市已经很难回到过去那种全面上涨的时代。即便部分城市近期出现短暂回暖，也是政策刺激所带来的“假象”；随着房地产的降温，中共地方政府的财政也越来越紧张，这是因为在过去许多年，地方财政高度依赖于卖地收入。现在，地卖不出去了，政府也就没钱了。另外，地方银行的问题也越发明显。这是因为大量房地产贷款和地方融资平台债务增加，让不少银行的资产质量正在恶化。

他说，现在中共采取的大规模放水、发债和刺激政策，其本质上只是“延后危机”，并没有真正解决问题。

许成钢指出，中国经济真正的核心问题是“内需不足”。也就是老百姓收入增长太慢，消费能力不足，导致整个经济越来越依赖于投资和出口。但目前，中国民间资本和海外投资正在撤离，科技创新缺乏稳定的环境，仅靠政府砸钱，很难真正带动经济。

许成钢警告，中国目前的危机并没有消失，只是被“冻结”和“延后”了。如果继续依赖印钞和举债来维持经济，恐怕未来会面临更严重的金融风险和通货膨胀。