AI 泛濫之際 澳前首席科學家開創「真人認證平台」
2026 年 6 月 4 日
最新數據顯示，中國11月跨境證券投資凈流出金額達457億美元，創下單月歷史新高。與此同時，今年外商對華直接投資(FDI)也可能創下有史以來的凈流出紀錄。對此，分析人士指出，中國政府自9月底推出的「救市組合拳」雖已推動股市反彈，但也讓部分外資趁勢獲利了結離場。專家進一步分析稱，中國內需疲軟、經濟增長乏力，再加上美國貿易戰2.0的衝擊和中國刺激政策效果尚未明朗，使得外企和外資對中國市場的觀望態度加劇。預計這種悲觀情緒可能持續到明年第一季度。 中國商務部星期二(12月17日)發布的最新數據顯示，今年1-11月，在華新設的外資企業累計達52379家，同比增長約9%，但實際使用的外資金額(FDI)卻同比下降28%，僅達7,497億元人民幣(1,027億美元)。 在華外企投資、股市外資雙雙凈流出 受新冠疫情影響、中國經濟復甦乏力以及美中地緣政治風險加劇的多重因素影響，外資企業近三年來持續撤資。今年第二季度，外商直接投資(FDI)首次出現負增長。如果12月未能實現顯著反彈，全年FDI或將創下自1990年有統計數據以來的首次年度凈流出紀錄。 除了外企撤資，今年流入中國資本市場的外資熱錢也異常波動。 據中國國家外匯管理局星期一(12月16日)發布的數據，跨境證券投資於11月流入1889億美元，但匯出卻高達2346億美元，相當於凈流出457億美元，創史上單月最高記錄，也遠高於10月份凈流出的258億美元。 若累計今年1-11月的跨境證券投資總額，凈流出赤字已進一步擴大至473億美元。 中國股市反彈，外資獲利了結 對此，一位位於香港、因議題敏感不便具名的大型美國私人銀行基金經理人莫先生告訴美國之音，中國股市經歷了近三年的空頭行情，外資證券投資者本已持續撤出。然而，自今年9月以來，中國央行與財政部等部門陸續推出「三支箭」等一系列積極救市措施，推動股市迅速反彈。這吸引了一波外資入場短線操作，只不過，「他們很快賺到10-20%後，資金又快速撤出了。」換句話說，中國股市近期的多頭行情似乎成了外資的「提款機」。 以A股為例，上證指數自2021年9月上旬達3700點左右的高峰後，就一路震蕩走滑，於今年9月中旬跌至2700點左右的谷底，但受到官方景氣政策的刺激，近三個月來已快速回彈至3300-3400點左右，漲幅在20%以上。 莫先生說，外資投資人近期雖獲利了結，但普遍對中國經濟前景還是悲觀，也不認為官方推出的寬鬆貨幣或擴大財政支出可以拉抬實體經濟或刺激內需來帶動內循環經濟，尤其中央的放水規模不明。 莫先生說：「這些外資，他們知道，中國政府是一個用數據來制定他們(經濟增長)目標的國家，現在推出這麼多財政政策，沒有給出一個實體的數據(放水規模)，大家還是會比較謹慎一點。」 他說，外資對於明年的中國經濟前景還在觀望，尤其關注美國候任總統特朗普(Donald Trump)發動的關稅戰對中國有多大的殺傷力?中國政府會不會放任人民幣兌美元的匯率大貶15%至8:1，來抵消高關稅的衝擊?因此，待這些不確定性抵定後，外資的動向才會更明朗化。 這位基金經理人說，外資基金仍覺得，中國是個不錯的投資標的，也還是會配置中國股票，但多集中在剛性需求相關和配有高股息的中概股，並走避總經或外需消費相關的類股。 位於台北的資深創投人士、藍濤亞洲總裁黃齊元在接受美國之音採訪時也說，美國卷商高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)曾看好中國的「救市組合拳」，因此帶動一波熱錢入場。不過，中國的經濟病灶較深，這套組合拳看來僅有「曇花一現」的效果，尤其放水規模不給力，再加上年底聖誕節因素，熱錢現在不僅出場，還可能持續減碼或觀望至特朗普上台後。 中國救市政策支撐股市慢牛? 但位於香港的博威環球證券(Blackwell Global Securities)首席金融分析師聶振邦則持不同看法，他以書面回復美國之音採訪時表示，「低買高賣」是股市獲利的不二法則，不應過度解讀為外資的投資信心低弱或對中國經濟悲觀。 他說，港股成交金額分別於10月和11月達5.3萬億港元和3.4萬億港元，減碼近2萬億港元，但相較之下，上海A股同期的表現仍佳，成交額則由10月的35.6億元人民幣，走升至11月的40.5億元人民幣，加碼近4.9萬億人民幣，因此，就此斷言外資大量流出中資股或投資前景不佳，理據不充分。 聶振邦還說，內地自9月下旬推出一連串的國策後，隨即拉抬上證指數和深證成指分別收在3,087點和9,514點，兩大指數近來又持續走高約一成。因此，他說：「(救市)國策對股市助力成效明顯，相信歐美政要和投資者都看在眼內，自然亦不會低估中國股市於2025年上揚潛力。」 外企自中國撤資或不可逆 至於外企撤資問題，位於台北的資深創投專家黃齊元表示，這似乎已成為不可避免的趨勢。除了美中關係持續緊張外，特朗普上台後可能進一步加大對中國的制裁和打壓力度，也是重要原因之一。近年來，全球供應鏈因地緣政治和關稅戰的影響，逐步形成了「中國+1」的布局策略，即跨國大廠要求供應商在中國以外的東南亞國家設立工廠。隨著產線逐漸分散至其他國家，對中國的投資自然會逐步減少。 他還說，中國消費市場不振，也迫使賺不到錢的外商撤出，如咖啡零售巨頭星巴克(Starbucks)11月底就傳出，考慮將中國市場的部分股權出售給中國企業或中國股權基金。 對於中國經濟的前景，以其三駕馬車——出口、內需和投資來判斷，黃齊元說，中國出口未來必然面臨被打壓的命運，雖然新能源相關產業，如以比亞迪(BYD)為首的電動車產業、太陽能和風力發電設備產業的競爭力居全球之首，或仍能締造出口佳績。 而擴大內需是中國政府未來一年拉抬的重點，但他說，現在官方的刺激力度和放水規模恐還需加大才能達到成效。 至於投資，黃齊元說，除了外人投資前景不佳外，中企也縮手境內投資，多出海到境外投資。 不過，正因為外企持續撤資，黃齊元建議，外企反而應逆向思考、危機入市。 他說，中國為了刺激經濟，現在開大門、放寬外資投資的諸多門檻，因此，有長期布局中國這個全球最大中產階級市場的外企，反而應有策略性地逆向加碼投資。 「如果你覺得，中國大陸的市場要長期經營的話，現在是布局的好時機，但是資本要布局時，定位很重要，要考慮到中低端的市場，適度的選擇合作夥伴也很重要，」黃齊元說，「比如說，肯德基、麥當勞都是把經營權賣給國內的私募股權基金，由中國人來經營，但是是外資的品牌，所以要有一些創新的手法來經營中國的市場。」 他分析，中國現在特別歡迎兩大重點領域，一是尖端技術升級，一是消費升級，前者呼應中國國家主席習近平提升新質生產力的倡議，後者指的是做出受中國消費者歡迎的高性價比商品或開發三、四、五線城市的下沉市場。 中國經濟下行，受創企業主亟需資金周轉 不過，全國台商會常務理事徐正文說，中國經濟疲軟、製造業內卷嚴重，連餐廳等服務業也因消費降級而出現倒閉潮。他說，他過去一年赴中國各城市開會、參訪的觀察是，少有企業會選擇在此時擴大投資，因為，多數陷入財務困境的企業主亟需中央提供的低利周轉金來續命。 徐正文告訴美國之音：「企業有時候就是(財務)要緩過來，才有可能(生存)。它不需要擴大、它需要活下來，很多(中企)現在都是需要周轉金的。我生意也是有受影響，可是我也有去(承)作(中國)政府配合的一些貸款跟優惠利率的部分(資金來周轉)，我覺得這一塊，我是有受益的，對於一些企業是蠻大的幫助。」 徐正文表示，中國官方近期降息降准，釋出紓困資金的借貸利率由之前的5-6%腰斬至2.8-2.9%，讓企業在資金面有較大的喘息空間。 不過，他指出，中國的消費和經商環境依然面臨諸多挑戰。除了原材料價格上漲外，大城市生活成本高企導致工人返鄉離職潮，也進一步增加了企業的經營難度。至於部分地方政府被曝以「罰款、查封」等手段逼迫企業多繳稅的現象，他表示，中央政府已明確表態將對此嚴查並遏制，這種行為應屬於個別案例，並非普遍現象。 對中央出台的救市方案，徐正文說，「像吃中藥一樣，不會短期立刻見效」，尤其明年第一季的經濟變數仍多，屆時市況明朗後，或比較能清楚拿捏明年下半年的趨勢。 不過，香港基金經理人莫先生說，他的私人銀行客戶都是中國企業主或高階主管，他們的財富來源多是自家公司的股價，包括近兩年市值跌了八九成的互聯網科技股。他說，據他了解，這些中國高凈值富人階層對中國經濟的看法更為悲觀，也未因中國推出一系列救市政策而出現轉為樂觀的跡象。
最新數據顯示，中國11月跨境證券投資凈流出金額達457億美元，創下單月歷史新高。與此同時，今年外商對華直接投資(FDI)也可能創下有史以來的凈流出紀錄。對此，分析人士指出，中國政府自9月底推出的「救市組合拳」雖已推動股市反彈，但也讓部分外資趁勢獲利了結離場。專家進一步分析稱，中國內需疲軟、經濟增長乏力，再加上美國貿易戰2.0的衝擊和中國刺激政策效果尚未明朗，使得外企和外資對中國市場的觀望態度加劇。預計這種悲觀情緒可能持續到明年第一季度。 中國商務部星期二(12月17日)發布的最新數據顯示，今年1-11月，在華新設的外資企業累計達52379家，同比增長約9%，但實際使用的外資金額(FDI)卻同比下降28%，僅達7,497億元人民幣(1,027億美元)。 在華外企投資、股市外資雙雙凈流出 受新冠疫情影響、中國經濟復甦乏力以及美中地緣政治風險加劇的多重因素影響，外資企業近三年來持續撤資。今年第二季度，外商直接投資(FDI)首次出現負增長。如果12月未能實現顯著反彈，全年FDI或將創下自1990年有統計數據以來的首次年度凈流出紀錄。 除了外企撤資，今年流入中國資本市場的外資熱錢也異常波動。 據中國國家外匯管理局星期一(12月16日)發布的數據，跨境證券投資於11月流入1889億美元，但匯出卻高達2346億美元，相當於凈流出457億美元，創史上單月最高記錄，也遠高於10月份凈流出的258億美元。 若累計今年1-11月的跨境證券投資總額，凈流出赤字已進一步擴大至473億美元。 中國股市反彈，外資獲利了結 對此，一位位於香港、因議題敏感不便具名的大型美國私人銀行基金經理人莫先生告訴美國之音，中國股市經歷了近三年的空頭行情，外資證券投資者本已持續撤出。然而，自今年9月以來，中國央行與財政部等部門陸續推出「三支箭」等一系列積極救市措施，推動股市迅速反彈。這吸引了一波外資入場短線操作，只不過，「他們很快賺到10-20%後，資金又快速撤出了。」換句話說，中國股市近期的多頭行情似乎成了外資的「提款機」。 以A股為例，上證指數自2021年9月上旬達3700點左右的高峰後，就一路震蕩走滑，於今年9月中旬跌至2700點左右的谷底，但受到官方景氣政策的刺激，近三個月來已快速回彈至3300-3400點左右，漲幅在20%以上。 莫先生說，外資投資人近期雖獲利了結，但普遍對中國經濟前景還是悲觀，也不認為官方推出的寬鬆貨幣或擴大財政支出可以拉抬實體經濟或刺激內需來帶動內循環經濟，尤其中央的放水規模不明。 莫先生說：「這些外資，他們知道，中國政府是一個用數據來制定他們(經濟增長)目標的國家，現在推出這麼多財政政策，沒有給出一個實體的數據(放水規模)，大家還是會比較謹慎一點。」 他說，外資對於明年的中國經濟前景還在觀望，尤其關注美國候任總統特朗普(Donald Trump)發動的關稅戰對中國有多大的殺傷力?中國政府會不會放任人民幣兌美元的匯率大貶15%至8:1，來抵消高關稅的衝擊?因此，待這些不確定性抵定後，外資的動向才會更明朗化。 這位基金經理人說，外資基金仍覺得，中國是個不錯的投資標的，也還是會配置中國股票，但多集中在剛性需求相關和配有高股息的中概股，並走避總經或外需消費相關的類股。 位於台北的資深創投人士、藍濤亞洲總裁黃齊元在接受美國之音採訪時也說，美國卷商高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)曾看好中國的「救市組合拳」，因此帶動一波熱錢入場。不過，中國的經濟病灶較深，這套組合拳看來僅有「曇花一現」的效果，尤其放水規模不給力，再加上年底聖誕節因素，熱錢現在不僅出場，還可能持續減碼或觀望至特朗普上台後。 中國救市政策支撐股市慢牛? 但位於香港的博威環球證券(Blackwell Global Securities)首席金融分析師聶振邦則持不同看法，他以書面回復美國之音採訪時表示，「低買高賣」是股市獲利的不二法則，不應過度解讀為外資的投資信心低弱或對中國經濟悲觀。 他說，港股成交金額分別於10月和11月達5.3萬億港元和3.4萬億港元，減碼近2萬億港元，但相較之下，上海A股同期的表現仍佳，成交額則由10月的35.6億元人民幣，走升至11月的40.5億元人民幣，加碼近4.9萬億人民幣，因此，就此斷言外資大量流出中資股或投資前景不佳，理據不充分。 聶振邦還說，內地自9月下旬推出一連串的國策後，隨即拉抬上證指數和深證成指分別收在3,087點和9,514點，兩大指數近來又持續走高約一成。因此，他說：「(救市)國策對股市助力成效明顯，相信歐美政要和投資者都看在眼內，自然亦不會低估中國股市於2025年上揚潛力。」 外企自中國撤資或不可逆 至於外企撤資問題，位於台北的資深創投專家黃齊元表示，這似乎已成為不可避免的趨勢。除了美中關係持續緊張外，特朗普上台後可能進一步加大對中國的制裁和打壓力度，也是重要原因之一。近年來，全球供應鏈因地緣政治和關稅戰的影響，逐步形成了「中國+1」的布局策略，即跨國大廠要求供應商在中國以外的東南亞國家設立工廠。隨著產線逐漸分散至其他國家，對中國的投資自然會逐步減少。 他還說，中國消費市場不振，也迫使賺不到錢的外商撤出，如咖啡零售巨頭星巴克(Starbucks)11月底就傳出，考慮將中國市場的部分股權出售給中國企業或中國股權基金。 對於中國經濟的前景，以其三駕馬車——出口、內需和投資來判斷，黃齊元說，中國出口未來必然面臨被打壓的命運，雖然新能源相關產業，如以比亞迪(BYD)為首的電動車產業、太陽能和風力發電設備產業的競爭力居全球之首，或仍能締造出口佳績。 而擴大內需是中國政府未來一年拉抬的重點，但他說，現在官方的刺激力度和放水規模恐還需加大才能達到成效。 至於投資，黃齊元說，除了外人投資前景不佳外，中企也縮手境內投資，多出海到境外投資。 不過，正因為外企持續撤資，黃齊元建議，外企反而應逆向思考、危機入市。 他說，中國為了刺激經濟，現在開大門、放寬外資投資的諸多門檻，因此，有長期布局中國這個全球最大中產階級市場的外企，反而應有策略性地逆向加碼投資。 「如果你覺得，中國大陸的市場要長期經營的話，現在是布局的好時機，但是資本要布局時，定位很重要，要考慮到中低端的市場，適度的選擇合作夥伴也很重要，」黃齊元說，「比如說，肯德基、麥當勞都是把經營權賣給國內的私募股權基金，由中國人來經營，但是是外資的品牌，所以要有一些創新的手法來經營中國的市場。」 他分析，中國現在特別歡迎兩大重點領域，一是尖端技術升級，一是消費升級，前者呼應中國國家主席習近平提升新質生產力的倡議，後者指的是做出受中國消費者歡迎的高性價比商品或開發三、四、五線城市的下沉市場。 中國經濟下行，受創企業主亟需資金周轉 不過，全國台商會常務理事徐正文說，中國經濟疲軟、製造業內卷嚴重，連餐廳等服務業也因消費降級而出現倒閉潮。他說，他過去一年赴中國各城市開會、參訪的觀察是，少有企業會選擇在此時擴大投資，因為，多數陷入財務困境的企業主亟需中央提供的低利周轉金來續命。 徐正文告訴美國之音：「企業有時候就是(財務)要緩過來，才有可能(生存)。它不需要擴大、它需要活下來，很多(中企)現在都是需要周轉金的。我生意也是有受影響，可是我也有去(承)作(中國)政府配合的一些貸款跟優惠利率的部分(資金來周轉)，我覺得這一塊，我是有受益的，對於一些企業是蠻大的幫助。」 徐正文表示，中國官方近期降息降准，釋出紓困資金的借貸利率由之前的5-6%腰斬至2.8-2.9%，讓企業在資金面有較大的喘息空間。 不過，他指出，中國的消費和經商環境依然面臨諸多挑戰。除了原材料價格上漲外，大城市生活成本高企導致工人返鄉離職潮，也進一步增加了企業的經營難度。至於部分地方政府被曝以「罰款、查封」等手段逼迫企業多繳稅的現象，他表示，中央政府已明確表態將對此嚴查並遏制，這種行為應屬於個別案例，並非普遍現象。 對中央出台的救市方案，徐正文說，「像吃中藥一樣，不會短期立刻見效」，尤其明年第一季的經濟變數仍多，屆時市況明朗後，或比較能清楚拿捏明年下半年的趨勢。 不過，香港基金經理人莫先生說，他的私人銀行客戶都是中國企業主或高階主管，他們的財富來源多是自家公司的股價，包括近兩年市值跌了八九成的互聯網科技股。他說，據他了解，這些中國高凈值富人階層對中國經濟的看法更為悲觀，也未因中國推出一系列救市政策而出現轉為樂觀的跡象。
美國紐約時報中文網28日報導，趁北京當局宣布防疫解封，中國富豪藉由購買海外公寓、股票和保險，或者存款於中國的歐美銀行帳戶，估計今年已高達數千億美元的款項轉至境外。 報導說，資金外流凸顯中國疫後復甦乏力及其他更深層次問題，好比向來是家庭財富主要來源的房地產，陷入令人擔憂的放緩。 據估計，今年每月中國約500億美元的資金外流，主要來自中國家庭和民營企業。 若更多家庭把儲蓄轉移到其他地方，可能會引發警惕。近幾十年來，因大規模資金外流於拉丁美洲、東南亞，甚至導致2015年底和2016年初在中國爆發了金融危機。 上述的金融危機源自於大型國企把資金大舉轉移到海外，這方面如今政府已加強政治控制，與此同時，上海、深圳等城市裡，原本可以把人民幣兌換美元等外幣的非法兌換業務，也已經在8年前被警方取締。 監管機構已關閉幾乎所有前往澳門的賭博游途徑，並禁止投資海外的酒店、辦公大樓等缺乏地緣政治價值的資產，但家庭和企業仍有辦法把資金轉到海外。 像是中國銀行和中國招商銀行的境內分行，他們頒布的金條價格高於設置於香港的分行約7%，這種價差顯示，中國民眾亟需易於轉往國外的黃金。 另個把資金轉出中國的辦法，就是到香港的銀行開戶，然後把錢款匯入戶頭，購買類似銀行存款證的保險產品。
近日，上海公安拘捕了位於上海的大陸最大移民中介董事長何梅及其員工，指稱其涉及1億元人民幣的非法外匯買賣案。在中美全面競爭進入階段之際，親北京的香港《星島日報》指出，上海當局最近的這一行動，為的就是防止資金外流而殺雞儆猴。 《星島日報》17日發表文章指出，上海官方在上周通報了一宗涉及1億元人民幣的非法外匯買賣案，共拘捕了5名嫌犯。 文章指出，這起案件引起了國內外廣泛關注，因傳言被捕者是中國大陸最大的赴美移民中介公司「外聯出國」的董事長何梅。此外，此次拘捕被視為在後疫情時代加強外匯管理和維護金融安全的舉措。 據報道，新冠疫情爆發後，中國移民申請數量未減反增。根據美國國土安全部的統計數據，2022年中國是美國第三大移民來源國，有6.81萬人獲得合法居留證，僅次於墨西哥和印度。 隨著疫情放緩，中國大陸民眾，特別是中產階級的移民和留學人數持續增加。但由於人民幣兌換外匯需要經過官方審批，手續繁瑣，因此很多人只能求助於「地下錢莊」。 報道引用公開資料稱，「外聯出國」是上海最大的移民中介機構之一，主要從事海外移民、海外投資、海外教育等業務。連續8年辦理「綠卡」數量位居中國第一，何梅更是名聲在外。 文章表明，何梅被指控涉嫌「非法經營罪」，自2016年起通過「在境內收取人民幣、境外提供外幣」的方式，為他人非法提供外匯交易。 根據分析，按照上海官方說法，何梅「非法提供外匯交易」行為已有至少7年。由於其公司聲名遠揚，警方過去不可能毫無察覺。如今才採取行動，可能與中國的經濟環境和國際氛圍有關。 文章認為，隨著中美進入全面競爭階段，當局對大型移民中介公司採取行動，並對知名企業家進行點名，意在以此警示他人，防止大量資金外流。
中共總書記習近平第3任期開局，人民幣卻大幅下跌，分析認為，「血崩式」拋售反映外資市場「用腳投票」，加上中國大陸富人紛紛出逃，中國外匯儲備下降，無法穩住人民幣匯率。 中共20大10月22日閉幕，人民幣兌美元中間價在25日大幅下調至7.1668元，創2008年2月以來最弱。中國官方對外媒表示，認為「人民幣反應過度激烈」，顯示一些市場參與者顯然是「惡意做空人民幣」，「監管部門明確表示這項調查十分緊迫。」 自由亞洲電台25日報導，澳洲悉尼科技大學教授馮崇義表示，相信中共有指令在20大期間要穩住人民幣匯率，但大會結束「任務完成」，因此20大閉幕後人民幣匯率大跌，但中國經濟舉步維艱，當局沒有足夠外匯儲備穩住人民幣匯率。 馮崇義指出，「（人民幣）守不住，因為以前靠外匯儲備來守，以前跟美國、西方貿易，外匯很多，現在很多地方變成入超，進口很多東西，加上新的訂單因為『動態清零』完成不了，很多商人搬走了，所以它增加外匯的能力直線下降，所以用外匯來升人民幣的匯率，沒有辦法子守。」 「唯一能做的是不要讓它（人民幣匯率）一下子崩下來，盡其所能讓它慢慢下滑。」馮崇義說。 他說，過去中國採取嚴厲措施，阻止資金外逃而保住匯率，但目前已保不住。而隨著中國大陸富人出走，相信人民幣會繼續貶值。
在過去長達幾十年的時間裡，中國製造業迅速崛起、美國工作大量外流、製造業漸趨衰落似乎一直是不可抗拒的大勢所趨。然而，最近的一系列跡象顯示，中國「世界工廠」的地位正在被撼動，美國的工作開始迴流，製造業產業大有重新崛起之勢。 《紐約時報》最近報道說，美國的科技公司開始逐步將供應鏈轉移出中國，蘋果和谷歌最新一代智能手機中一些手機已不再是中國製造。「中國的製造業帝國正在動搖，」報道援引一位投資公司高管的話說。 最近的幾份研究報告顯示，美國製造業即將迎來一場復興，大量曾經流失的工作正在以創紀錄的規模迴流。其中全球管理諮詢公司麥肯錫上星期題為「實現美國製造業復興」的報告說，近幾十年來，美國大有失去其主導世界製造業經濟體地位的危險，自1997年以來，美國製造公司和製造工廠的數量下降了多達四分之一，然而最近的一些趨勢表明這一現象正在發生逆轉，美國已為「製造業重新崛起奠定了基礎」。 此前倡導產業迴流的非盈利組織「回岸倡議」(Reshoring Initiative) 的一篇研究報告說，今年預計將有創紀錄的35萬個製造業工作崗位從海外回歸到美國。 多年來，由於製造業不景氣，工作大量外流，即使在經濟沒有衰退陰影籠罩的情況下，衡量美國製造業的一項重要指標 — 採購經理人指數（PMI）也常常會徘徊在50點的枯榮線之下，然而，上星期最新出爐的八月份的統計數據顯示，雖然目前經濟衰退威脅嚴重，美國製造業仍然實現了穩步增長，8月份的指數為52.8，凸顯出美國製造業的強勁。 美國投資建廠 拜登總統在星期一（9月5日）的一次公開演講中說，美國的製造業正在重新崛起。「哪裡寫的——哪裡寫的說，美國不能領導世界製造業？」拜登總統問到。他說，實際上世界各地的製造商都正在湧向美國。 目前的美國經濟總體雖仍然脆弱，但是美國之音根據美國公司公開的信息發現，在製造業領域，今年以來宣布在美國建廠或投資製造業的項目多達數百項之多，其中包括英特爾將在俄亥俄州建立的半導體製造廠耗資200億美元，以及通用汽車宣布的投資70多億美元用於提高電池和電動卡車的製造能力的計劃，這是該公司有史以來最大的一筆投資。 公開的資料顯示，僅僅上星期一個星期之內就有至少10個製造業項目上馬。這些項目包括，本田和韓國LG集團的LG新能源（LG Energy Solution）在美國投資44億美元的電動汽車電池工廠，以及全球特殊材料的領導廠商康寧與AT&T將新建一座光纜生產工廠。該項目的潛力是，康寧估計，要安裝這些光纖電纜，到2025年前必須再創造85萬個工作崗位。 美國最大的太陽能電池板製造商第一太陽能（First Solar）上周二宣布，將投資10億美元在美國新建一家太陽能電池板工廠，並將斥資1.85億美元升級和擴建其在俄亥俄州的現有設施。 「幾乎每周都會宣布大型電動汽車電池工廠。」「回岸倡議」的創始人和總裁哈里·莫澤(Harry Moser)對美國之音說。 諮詢公司麥肯錫的分析認為，促使美國製造業崛起的主要原因包括，政府政策的大力扶持。報告說，政府官員意識到，美國製造業的衰落導致不平等加劇，損害了美國的全球競爭力。獲得兩黨支持的《基礎設施法》將大量的投資用於提供美國的製造能力。 此外，未來幾年，隨著資本市場繼續對下一代技術進行大量投資，美國製造業將大大受益於數字創新浪潮。美國目前每年對人工智慧 (AI) 的投資已達到約1500億美元，物聯網投入為2500億美元，而向雲計算投入則為3000億美元。 迴流勢頭強勁 全球最大的管理諮詢公司之一 — 科爾尼企業諮詢(A.T. Kearney)的一份調查說，在歷經了多年的工作流失之後，這一趨勢正在發生逆轉。他們的調查發現，高達92%的高管表達了對迴流的積極態度。其中在中國擁有製造業務的高管中有79%的人，已經將部分業務遷至美國或計劃在未來三年內遷往美國，另有15%的高管正在評估類似措施。 儘管近年來有關外國公司正在離開中國的各種消息一直不絕於耳，但是科爾尼的這份報告是同類調查中發現企業高管有意撤離中國比例最高的一次調查。 「全球供應鏈彈性委員會」創始董事、亞利桑那州立大學供應鏈管理系教授戴爾·羅傑斯(Dale Rogers)說，在過去長達25年左右的時間裡，大公司作出個正確的決定很容易，只要在中國製造就行了，但是現在他們則在追求地域多樣性。「正如一位高管對我說的，幾年前他們在中國武漢擁有三個供應商，這並沒有什麼好處。」這位為美國公司提供供應鏈諮詢的供應鏈管理系教授對美國之音說。「所以我認為公司正在尋找地理多樣性，有時他們稱之為區域化。」 「回岸倡議」的莫澤說，目前美國製造業的工作正在從國外以創紀錄速度迴流，而且勢頭越來越明顯。「在2010年，我們剛剛成立的那一年，各公司宣布6000個工作崗位回歸，在2021年他們宣布26萬個工作崗位。所以我們從6000人增加到26萬。」 莫澤的組織不久前的一份報告說，這意味著自2010年以來美國公司宣布迴流的工作崗位總數將達到160多萬。報告認為，促成工作大量迴流的原因包括，台灣海峽爆發衝突的可能性增加，以及近年來供應鏈風險增加推動脫鉤加速。 代表一千多家在華美國企業的中國美國商會（American Chamber of Commerce in China）不久前的一份調查發現，一半以上的成員公司降低了對今年的收入預期，超過60%的成員公司說他們遭受了供應鏈中斷的衝擊。 中國仍非金即銀 2010年中國製造業增加值第一次超過美國，成為第一製造業大國，自那時以來中國製造業已連續11年雄踞世界第一。中國被認為是工業體系最為完備的國家，在500種主要工業產品中，有40%以上產品的產量居世界第一。儘管中國的製造業已呈現出走下坡路的跡象，但是產業鏈的轉移絕非一朝一夕之事。 聯合國最近發布的《國際工業統計年鑒》再次說明了目前中國世界工廠的近乎霸主的地位。美國兩位專家在《巴倫周刊》網站上撰文指出，根據這份年鑒提供的數據，在聯合國追蹤的22個製造業類別中，中國產出占第一的類別多達16個，在剩下的六個類別中排名第二。 「換句話說，如果把全球製造業比作奧運會，中國在每一項賽事中都能獲得金牌或銀牌。」由美洲銀行的首席市場策略師約瑟夫·昆蘭（Joseph Quinlan）和高級投資策略師勞倫·桑菲利波（Lauren Sanfilippo）共同撰寫的這篇文章說。 昆蘭和桑菲利波說，全球製造業霸權的競爭實際上是一場極具戰略意義的美中競賽，佔上風的國家將在一些關鍵行業獲得先發優勢，在制定全球行業標準方面處於領先地位，並在中東和非洲等關鍵第三市場獲得競爭優勢。 他們指出，即便中國目前似乎佔有絕對領先優勢，但是競賽遠未結束，美國也是製造業強國。很多投資者的錯誤印象是，美國放棄了製造「商品」，製造能力持續萎縮，工作外流到海外，但事實並非如此。美國在22個製造業類別中也有6個第一，13個第二，美國只有在服裝、汽車和皮革這三個行業沒有第一或第二名。 亞利桑那州立大學研究供應鏈問題的專家羅傑斯說，美國製造業復興雖然大有希望，但是，低端製造業，例如服裝、製鞋等勞動密集型的製造業回到美國已經不再有任何意義，除非大量實現全自動化，即使有些迴流也將是非常罕見的例外。最有可能的是高端且具有大量附加值的類似晶元製造的產業。「你看到了很多這些公司回到美國，因為美國是一個穩妥的製造基地。」 「回岸倡議」的莫澤說，雖然美國製造業過去二、三十年來雖然好像是在步入衰落，但是，從長遠來說，美國的製造業完全可能重回往日的巔峰，美國地大物博，享有得天獨厚的水、土地、森林、礦產等富饒的自然資源，最重要的是，美國有中國無可比擬的制度。他說：「所以我說大多數人會同意，從長遠來看，我們的自由企業民主制度比中國這樣的專制制度更優越。」
日媒JapanForward周二（6日）報導，中國人民幣兌美元繼續走弱，海外投資者拋售中國債券和資本外逃，這是中國金融危機的跡象。 自2022年2月以來，中國債券價格和人民幣價值一直同步下跌。6月，外國持有的中國債券比1月份減少了約1200億美元。美國對中國第二輪經貿制裁的擔憂，以及中美利率差距的擴大，增加在中國投資包括債券和股票在內證券的風險，導致投資回落。 報導指出，僅僅美中兩國貨幣間的利差擴大，就會導致人民幣進一步走弱。這是因為人民幣計價證券的價值隨著人民幣貶值而下跌，導致外國投資者撤出。根據華盛頓國際金融協會 （IIF） 的數據，自3月份外國投資者拋售307億美元的中國債券以來，價值持續下跌。截至7月，資金外流總額達到836億美元。 外國投資者的行為是基於他們對投資回報的理性判斷，包括中共官員，他們也都想獲得利益，如果他們發現將資產投資中國市場是不利的，他們就會利用政府資本管制的漏洞，將資產轉移到海外。 中國體非法資本外流或資本外逃，到底規模多少？據中國官方統計，今年上半年包括貿易在內的經常項目順差為1690億美元，中國人民銀行本應獲得這一盈餘並將其添加到外匯儲備中。然而，同期其外匯儲備減少了1790億美元，這意味著總共流出了3480億美元。 資本外流包括當局允許的合法對外投資。儘管如此，如果要從外國投資者的流動中推斷，資本外逃應該占很大一部分。 還有更重要的利空因素，其中包括烏克蘭曠日持久的戰爭、美國利率進一步上升導致中美利差進一步擴大，以及中國房地產泡沫破滅的風險加大。 中國政府一直無法採取有效財政和貨幣措施來處理自2021年初以來持續的房價下跌和房地產開發投資低迷，中國獨特的貨幣和金融體系使類似的救援行動變得不可能奏效。 剩下的唯一選擇就是讓人民幣貶值，以提高中國製造業的優勢，但另一方面，這將進一步加速資本外逃，和外資對中國證券投資的撤離。2015年夏季，人民幣貶值引發資本外逃，但這一次，中國可能會進一步陷入金融危機和經濟動蕩的總體狀態。
彭博周一（22日）報導，中國金融市場情緒似乎已經走到盡頭，反彈不會持續，資金流入不再，雖然北京承諾採取更多的政策行動，但並未獲得市場投資人的肯定，中國財政刺激計劃和一周來地意外降息，市場的反應愈來愈平淡，習近平政府在重振投資信心方面，顯得越來越無能為力。 面對全球股票指數上漲8%，MSCI中國指數本季度迄今卻已下跌近12%，可能創下自2000年以來相對最差的季度表現。對於基金投資人來說，意味著面臨更多股票損失、債券資金外流、信用違約和貨幣貶值的前景。 Prime Partners SA首席投資官弗朗索瓦·薩瓦里 （Francois Savary） 表示，就投資者情緒而言，中國正處於十字路口。自3月16日以來，官方在推出的至少25項支持經濟、市場或企業的承諾中，只有4項措施對股市提升2%。分析師一直呼籲官方採取更具體的措施，同時也對房地產公司的流動性、抵押貸款利率下調和降低借貸成本等措施感到失望。 儘管當局周一計劃為開發商提供更多流動性支持，降低中資銀行基準貸款利率，但中國股市波動，離岸人民幣跌仍至近兩年低點。根據統計，外國人連續6個月從中國資本市場撤資，在3月更創下資金流出新高紀錄。這種悲觀情緒反映對中國經濟實力的更廣泛擔憂。 如果官員堅持目前的策略，中國市場的情況會變得更糟嗎？紐約梅隆銀行駐香港的高級市場策略師Wee Khoon Chong對彭博採訪時表示，風險很高，中國的政策指令和市場資產價格之間的關係已經破裂。
