據財聯社報導,周一,股神巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司和保險公司Alleghany(聯合宣布,伯克希爾哈撒韋將以每股848.02美元(合計116億美元)的現金購買Alleghany公司所有已發行股票。這也是巴菲特自2016年以來最大的一筆併購交易,買的標的是他心心念念的保險公司。
收購價格較Alleghany公司去年末賬面價值高出26%,比上周五(18日)收盤價溢價25.3%。周一,該公司股價收報844.6美元,漲24.94%。
就在不久前,巴菲特還在2022年致股東的年度信函中表示,在大宗交易方面幾乎沒有發現讓他們「興奮」的地方。轉手,他就溢價買了個保險公司。股神這次出手收購,基本可以總結為:遇事不決,就買保險。
巴菲特曾經說過:保險是永不過時的產品。 1951年,就讀哥倫比亞大學的巴菲特某一天對汽車保險公司GEICO產生了莫大的興趣。次年,他在GEICO上花的錢帶來了48.4%的回報率。
GEICO是巴菲特的試水,雖然大獲成功,但之後的股價高升,一直讓巴菲特後悔太早脫手,這也奠定了後來保險業務在巴菲特生意中的基石地位。
二十多年後,巴菲特的伯克希爾哈撒韋再次重倉GEICO,買下其三分之一的股份。這些股份至1995已增值50倍,帶來了23億美元的利潤。於是在1996年,巴菲特用23億美元收購了GEICO的剩餘股權,使其成為伯克希爾哈撒韋的全資子公司。
巴菲特酷愛保險公司,因為保險公司有大量的現金流。
保戶向保險公司繳納保費後,保費的一部分作為近期的賠償儲備,餘下部分就可作為投資的本金,也就是保險公司的浮存金。這筆錢,不僅保險公司使用時不用付利息,甚至還可收取管理費。巴菲特稱之為「永遠不死的奶源提供者」。
利用這筆「奶源」,巴菲特又先後買下了GEICO保險、通用再保險,旗下保險業務覆蓋車險、財險、壽險、健康險和再保險幾乎所有種類的保險業務。
保險帝國再補充
與伯克希爾現有的四大保險支柱不同的是,Alleghany除了保險業務,集團名下還有房地產公司、鋼鐵公司、玩具製造公司和殯葬服務公司。
Alleghany成立於1929年,最初是一家鐵路控股公司,但在經歷一系列失敗後,最終轉向保險業務。它目前主要包含的保險業務包括財產、意外傷害、保證和忠誠保險(surety and fidelity insurance)。
這筆交易預計今年四季度完成,屆時Alleghany將作為伯克希爾哈撒韋公司的獨立子公司存在。
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