中國重蹈日本泡沫經濟覆轍？諾貝爾獎得主克魯曼：情況更糟

對於中國經濟的未來道路是否會重蹈日本覆轍，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼在紐約時報上撰文指出，他的答案是「可能不會」，因為中國的情況會更糟。

紐約時報中文網26日刊登由克魯曼（Paul Krugman）撰文的「中國會重蹈日本的覆轍嗎」一文。

克魯曼指出，1980年代末，日本經歷了巨大的股市和房地產泡沫，最終泡沫破裂。直到現在，日經平均指數仍遠低於1989年達到的峰值。當泡沫破裂時，留下的是陷入困境的銀行和堆積如山的企業債務，導致了一代人的經濟停滯。

克魯曼接著指出，日本相對衰落的另一重要因素是人口。由於低生育率和不願接受移民，日本的勞動適齡人口自1990年代中期以來一直在迅速下降。

不過，他指出，考慮到日本的人口結構，日本的表現不算太差；日本也成功避免大規模失業。

克魯曼指出，他交談過的很多人說，日本社會比許多外人以為的要更有活力，更有文化創造力。在某些方面，日本與其說是一個警示故事，不如說是一種榜樣，即如何保持繁榮和社會穩定的同時，處理困難的人口結構問題。

至於中國，克魯曼表示，現在的中國和1990年的日本有一些明顯的相似之處，如中國經濟極不平衡，消費需求過低，僅靠過度膨脹的房地產行業維持經濟運轉，勞動適齡人口也在減少。

克魯曼進一步指出，越來越多的人擔心，中國可能已經陷入了「中等收入陷阱」。這個問題困擾著許多新興經濟體，它們增長迅速，但是一旦達到一定程度，就會停滯不前。

他反問，如果中國正走向經濟放緩，它能否複製日本的社會凝聚力？在不造成大規模痛苦或社會不穩定的情況下管理較低增長的能力。

他稱，「我絕對不是中國問題專家，但是，有任何跡象表明中國，特別是在一個不穩定的專制政權下，有能力做到這一點嗎？請注意，中國的青年失業率已經比日本高得多」。

克魯曼最後寫下，從經濟角度來說，中國不太可能成為下一個日本。情況可能會更糟。

中國疫後經濟復甦不佳，現今外界許多討論聚焦，中國是否步入日本後塵。日本野村研究所首席經濟學家辜朝明提出的「資產負債表衰退」，也就是消費者與企業急於還債，而非借貸與投資。近期更在財經界備受討論。