日經：中國房地產風險超過日本泡沫期

據日本經濟新聞報導稱，一份分析報告顯示，中國房地產風險已經大大超過日本1990年房地產泡沫破裂時期，泡沫經濟崩潰的信號已出現。

如是金融研究院統計顯示，2021年廣東省深圳市的住宅價格平均為年收入的57倍，北京市也達到55倍。相比之下，即使是泡沫期的1990年的東京也僅為18倍。

在日本的經濟泡沫期，資金不僅流向房地產，也流入股市。在截至1989年底日經平均指數創新新高的10年裡，漲幅達到5.9倍。但目前中國上證綜合指數的水平與10年前相比僅為1.5倍左右，顯示出中國的資金集中於房地產的情況。

從2008年的雷曼危機開始，每當出現經濟減速，都推進財政刺激和推動企業展開積極投資，以實現政府提出的較高增長目標。國際清算銀行（BIS）統計顯示，金融機構以外的民間債務最近5年以每年逾1成的速度增加，最近突破35萬億美元。尤其是房地產領域，銀行的相關貸款餘額在5年裡增至2.1倍。

中國民間債務餘額與國內生產總值（GDP）之比達到220％，超過日本在泡沫破裂之後創出的頂峰（218％）。從整體貸款餘額中房地產貸款所占的比例來看，目前的中國接近3成，高於約為21∼22％的日本泡沫期。

上述貸款在房價上漲的時候沒有問題，一旦房價開始下跌，利用貸款購房的富裕階層和房地產企業的庫存出售有可能激增。價格下跌將進一步打擊存在債務的房地產企業的資金周轉，住宅開工建設等將陷入低迷。

以日本為例，土地和住宅的市價合計與1990年的2685萬億日元相比，到2005年損失了相當於GDP約2倍的1000萬億日元以上。

 日本政府為處理積累的金融機構的不良債權花費了大量時間，招致經濟收縮，「負遺產」處理用了10年以上。

 該報導指出，房地產行情將成為中國經濟低迷的原因。