日经：中国房地产风险超过日本泡沫期

据日本经济新闻报导称，一份分析报告显示，中国房地产风险已经大大超过日本1990年房地产泡沫破裂时期，泡沫经济崩溃的信号已出现。

如是金融研究院统计显示，2021年广东省深圳市的住宅价格平均为年收入的57倍，北京市也达到55倍。相比之下，即使是泡沫期的1990年的东京也仅为18倍。

在日本的经济泡沫期，资金不仅流向房地产，也流入股市。在截至1989年底日经平均指数创新新高的10年里，涨幅达到5.9倍。但目前中国上证综合指数的水平与10年前相比仅为1.5倍左右，显示出中国的资金集中于房地产的情况。

从2008年的雷曼危机开始，每当出现经济减速，都推进财政刺激和推动企业展开积极投资，以实现政府提出的较高增长目标。国际清算银行（BIS）统计显示，金融机构以外的民间债务最近5年以每年逾1成的速度增加，最近突破35万亿美元。尤其是房地产领域，银行的相关贷款余额在5年里增至2.1倍。

中国民间债务余额与国内生产总值（GDP）之比达到220％，超过日本在泡沫破裂之后创出的顶峰（218％）。从整体贷款余额中房地产贷款所占的比例来看，目前的中国接近3成，高于约为21∼22％的日本泡沫期。

上述贷款在房价上涨的时候没有问题，一旦房价开始下跌，利用贷款购房的富裕阶层和房地产企业的库存出售有可能激增。价格下跌将进一步打击存在债务的房地产企业的资金周转，住宅开工建设等将陷入低迷。

以日本为例，土地和住宅的市价合计与1990年的2685万亿日元相比，到2005年损失了相当于GDP约2倍的1000万亿日元以上。

 日本政府为处理积累的金融机构的不良债权花费了大量时间，招致经济收缩，“负遗产”处理用了10年以上。

 该报导指出，房地产行情将成为中国经济低迷的原因。