拼多多股價崩跌 或反映中國模式走到盡頭

中國電商購物平台拼多多日前發布財報後，股價一夜崩跌28.52%，市值蒸發550億美元，從中概希望變成了「中概失望」。分析指，拼多多已陷入危機，情況反映畸形的中國發展模式走向末路。

綜合媒體報導，在美國上市的拼多多，8月26日公布第2季財報，營收低於市場預期，股價一夜崩跌28.52%，收在100美元左右，創歷史新低，市值蒸發550億美元，讓一度登上中國首富的創辦人黃崢跌落神壇。

拼多多財報顯示，第2季營收人民幣970.6億元，低於市場預期的999.85億元，二季度收入同比增長85.65%，是拼多多跨境電商平台Temu前年第4季度成立以來首次的增速放緩，表明整體的消費坍塌跡象。

拼多多「內卷」碰壁

拼多多以大幅促銷、團購方式販售超低價商品，在中國經濟下行時，快速吸引了想要省錢的消費者，一直被視為中國「消費降級」的主要受益者，但其營收卻下滑，顯然在經濟低迷的大環境下，拼多多的「內卷」模式也碰壁了。

在財報發布會上，拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊至少八次提及，隨著經濟成長放緩，收入和利潤必然「不可避免地」下降。

彭博社分析，拼多多的銷量與利潤下跌，是中國經濟的「危險訊號」。

報導指，中國經濟近期持續出現警訊，包括知名小籠包餐飲店「鼎泰豐」將在華北關閉十幾家門市、咖啡品牌龍頭星巴克在中國的第2季營收暴跌14%等，但拼多多迎合消費者喜歡低價商品的心理，卻出現銷量與利潤下跌，特別令人驚訝。

謝金河：也許拼多多要變成「拼少少」

對於拼多多股價大跌，台灣的財訊傳媒董事長謝金河表示，拼多多以量取勝，價格殺戮，似乎到了極致。華爾街投行估計今年Temu虧損約150億人民幣，拼多多在中國大賺，在海外賠錢。各國面臨拼多多殺價紛紛採取封殺或築高牆策略。

謝金河續指，也許拼多多攻下市場後，可能要鞏固市場，避免持續殺價，增加優質產品，更加精緻化產品線，也許拼多多要變成「拼少少」！

百姓收入銳減 消費信心崩跌

中國消費信心今年出現崩跌。

中共去（2023）年放開疫情封控後，消費支出短暫反彈，但今年在裁員、減薪以及房價暴跌的大環境下，消費者變得非常謹慎，各行各業都出現激烈的「內卷」價格戰，中國整體的消費表現仍然疲軟。

彭博社報導，今年前7個月，中國零售額成長僅略高於3%，遠低於疫情前8%以上的成長率。

2022年是中共對疫情封鎖最嚴重的時期。中國人民銀行第2季調查顯示，中國居民對未來收入的信心跌至2022年底以來最低水平。還有近半受訪者表示就業情勢「嚴峻且困難」，也是2022年底以來的最高比例；近三分之二的受訪者表示，他們想要增加儲蓄，這個數字接近歷史新高。

拼多多壓榨模式或已走到盡頭

拼多多上的電商也面臨重重壓力。7月，大批電商聚集在拼多多海外版Temu位於廣州番禺的總部，抗議拼多多對電商設置苛刻條款、加大罰款等。有分析認為，拼多多的內外危機已顯現。

美國「對話中國」理事會成員關堯告訴自由亞洲電台，Temu為了在海外占域，不惜壓低價格以補貼方式讓利消費者，導致早在海外連虧百億，而此財務黑洞則由進駐平台的電商填補，這與中國電動車海外擴張市場的模式如出一轍。

關堯說：「Temu的崛起對亞馬遜造成的威脅，揭示了中國電商獨特的擴張模式，Temu百億補貼策略背後，是通過壓榨供應商和國內電商的利潤，提供超低的商品價格，以迅速占領市場份額。這種不對稱的競爭，讓Temu在短時間內得以迅速擴張，這種擴張方式最終將影響企業的可持續發展。Temu的擴張策劃與中國電動車行業的模式有著相似之處，這是一種典型的中國模式，也是習近平提供的新質生產力。」