英國通膨高？英格蘭銀行也輸了……

現今，英國的許多家庭仍然受到高通脹的衝擊，平均價格比一年前高出8.7%。為甚麼這種現象還存在呢？甚麼時候才能結束呢？

根據《每日郵報》理財網報導，根據國家統計的最新天的數據，5月份官方消費價格指數衡量的通貨膨脹率（CPI）停留在8.7%，與4月份相比沒有變化。但是這個8.7%的數字只是一個平均值，不同項目的價格上漲幅度不同。

例如，能源賬單、二手車、航班和娛樂的支出，都有助於使5月份的通脹率保持在如此高的水平。同時，核心通脹，也就是剔除了波動的食品和能源價格的基本數字，正在繼續上升。

這給英格蘭銀行帶來了很大的麻煩，並且不得不將基本利率從4.5%上調至5%，以遏制飆升的通貨膨脹。以下是你需要知道的關於通貨膨脹率如此之高的原因，以及是甚麼在推動價格上漲。

為甚麼通貨膨脹如此之高？

現今，通貨膨脹數字停留在一個較高的水平，因為在截至2023年5月的12個月裡，幾乎所有東西的價格都上漲了。其中最嚴重的是能源賬單和食品。

據統計，現在的平均能源賬單是每年2500英鎊，儘管這將在7月下降到2074英鎊，並在明年3月之前保持在這個粗略的水平。而食品價格的通脹率為18.7%，雖然比4月份的19.3%略有下降，但仍然令人瞠目結舌。

專家們認為食品價格會下降，但至少在今年餘下的時間裡，會保持在正常水平之上。也就是說，通脹仍將保持在高位。

但在5月份，像二手車價格和航班也幫助推高了通貨膨脹，主要是因為國家統計局所謂的「娛樂和文化服務」，包括像電影、演出和體育門票、訂閱和許可證費用。正是由於需求增加，燃料價格上漲，以及航空公司的工資和維修成本飆升，航班價格正在上升。而高需求和低供應的結合，也意味著二手車的價格正在飆升。

核心通脹率如此之高，這有甚麼關係？

核心通脹率目前為7.1%，是1992年以來的最高水平。核心通脹不包括能源和食品價格，因為它們的價格非常不穩定，也不包括酒精和煙草，因為價格受稅收的影響很大。它被看作是一個關鍵的基本通脹率。

核心通貨膨脹的概念是，通過去除能源、食品、酒和煙草，你把那些價格幾乎不受英格蘭銀行基準利率變化影響的商品剝離出來。因此，高核心通脹率是一個大問題，因為它意味著英格蘭銀行可能會提高其基準利率，使迅速上升的抵押貸款和貸款成本更高。就在本月21日，英國央行提高了基本利率，達到5%，而通貨膨脹就是罪魁禍首。

為甚麼要用利率來對抗通貨膨脹？

銀行的基本利率是用於控制通貨膨脹的主要工具，提高基準利率增加了借貸成本，抑制了對借貸的需求，意味著流入經濟的資金減少。最終，基準利率上升應該意味著通貨膨脹下降，而削減基準利率是用來刺激經濟並使通貨膨脹上升的工具。

在金融危機期間，利率被削減到創記錄的低水平，並一直保持在哪個水平，因為中央銀行擔心缺乏通貨膨脹。基準利率略有上升，然後隨著科維德的衝擊再次下調，在2021年12月之前一直保持在0.1%的緊急低位。自2021年底以來，央行已經13次提高基準利率，從0.1%到5%。

如果核心通脹率在不斷提高基本利率的情況下仍然很高，那麼這表明央行的策略沒有發揮作用，更多的加息是可能的。

世行的貨幣政策正在給抵押貸款者帶來巨大的痛苦，他們發現他們不得不重新抵押貸款，以獲得更高的利率。

經濟事務研究所智囊團的經濟研究員傑索普（Julian Jessop）說，隨著食品和能源價格的回落，總體通脹率在今年餘下的時間裡仍應大幅下降。但現在的問題是，不包括食品和能源的核心通脹不再是「黏性」的。相反，它實際上正在朝著錯誤的方向發展。

在某種程度上，這是由額外的銀行假期，和國家最低工資的大幅增加等臨時因素所驅動的。然而，更慘的情況是，英國仍在為銀行低估通貨膨脹，和決定保持貨幣政策的時間過長而付出代價。

通貨膨脹可能會下降還是進一步上升？

通貨膨脹可能會下降，但速度很慢。英格蘭銀行認為，通貨膨脹可能已經「轉危為安」，到今年年底將下降到5%左右。至於原因，英格蘭銀行認為，這將是由於能源費用下降，進口商品更便宜和消費者支出受到限制。

雖然銀行的年度通脹目標是2%，並有自信到2024年底將達到這一目標。但到目前為止，英國的通脹率已被證明比其他主要經濟體更頑固。例如，美國的通貨膨脹率已經下降到4%，而整個歐元區的通貨膨脹率為6.1%。

股票經紀人「互動投資者」（Interactive Investor）的高級個人金融分析師喬布森（Myron Jobson）說，價格仍然遠遠高於英國人想要和需要的價格，強勁的工資增長可能會在今年全年保持高通脹。簡單地說，雖然可以看到隧道盡頭的一線曙光，但回歸正常的道路仍然是漫長、曲折和不確定的。