英國央行暗示經濟復甦路漫漫

英國央行8月6日仍堅持認為,與其它經濟體相比,英國經濟將首先在疫情危機中出現反彈。但據《金融時報》稱,央行的最新預測表明,產出和就業要經過漫長的時間才能恢復到大流行之前水平,期間還會充滿風險。

以下央行經濟狀況和貨幣政策報告中的最新結論。

1.短期前景比之前更為樂觀

央行貨幣政策委員會(MPC)預計,第二季度的GDP降幅為20%,小於5月份預估的28%,第三季度的反彈也將更為強勁。2020年GDP將萎縮9.5%,而5月份的預測為下降14%。

這部分歸功於更早實行了解禁措施。同時,隨著零售商對網上銷售的適應,消費支出也在迅速增加。

但MPC特別強調,上述預測存在巨大的下行風險。因為如疫情再次爆發,經濟復甦的步伐將會隨之放緩。

諮詢公司凱投宏觀(Capital Economics)的格雷戈里(Ruth Gregory)表示:「MPC似乎對自己的預測信心不足。」

2.復甦之路相當漫長

央行現在認為,在第三季度經濟出現反彈後,隨後的復甦勢頭將大幅放緩,產出要到2021年底才能恢復到大流行前水平——這將抹去兩年的經濟增長。

由於投資疲軟和缺乏創業,預計2023年底的GDP仍比沒有出現病毒流行的情況低1.5%。

3.失業者很難找到新工作

央行對失業前景的看法已不像5月份時那樣悲觀,稱政府的支持計畫限制了失業人數的增長。預計大多數被迫休假的員工將在年底之前復工,失業率將在第四季度達到7.5%的峰值。

但央行表示,那些「未從事經濟活動者」在禁足令和學校停課的打擊下很難找到新工作。由於經濟低迷,失業率可能需要很長時間才能降下來。

最受社交疏遠措施影響的(比如餐飲業)往往都是面向消費者的勞動密集型產業,雇員大多未接受過高等教育。他們一旦失業,很可能因缺乏必要技能而無法被新僱主招聘。

4.沒必要立即將利率降至零以下

央行行長貝利(Andrew Bailey)明確表示,負利率已是其「工具箱的一部分」,但目前還沒必要使用它——這一聲明提振了英鎊匯率。

MPC認為,「目前用負利率手段刺激經濟可能效果不會太好」,因為銀行資產負債表已經承壓,這樣做可能會阻止銀行放貸。

來自投資公司Investec的經濟學家克拉克(Victoria Clarke)表示,儘管央行似乎對負利率持謹慎態度,但如果經濟形勢惡化,明年MPC仍可能「被迫」將利率降至零以下。

諮詢公司Pantheon Macroeconomics的經濟學家托姆斯(Samuel Tombs)則表示,央行的預測顯示,通脹將在兩年內上升到接近2%的目標水平,此後還會略高於這一水平,而這通常被視為央行加息的信號。

但貝利明確表示,不會急於撤回貨幣刺激政策。他表示,首先需要「出現經濟好轉,失業率出現下降,通脹超過目標水平。如有必要,央行還會採取進一步的刺激措施。」

5.MPC的內部分歧

雖然MPC投票決定維持貨幣政策不變,但貝利承認,央行的預測存在高度不確定性,這在一定程度上反映了MPC內部「激烈而公開的辯論」。

央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)辯稱,最近消費者支出的回升表明經濟將出現v型復甦,而其他人則認為,對疫情和就業保障的擔憂將抑制經濟增長。

6.英國受到的打擊將比其它發達經濟體更為嚴重

央行預測,今年英國的GDP將下降9.5%,高於歐元區的8%和美國的5.75%。這部分歸因於英國出台封鎖禁令的時機,以及社會消費在英國經濟中占有更大的比重。

 

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2 評論
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