英国央行暗示经济复苏路漫漫

英国央行8月6日仍坚持认为,与其它经济体相比,英国经济将首先在疫情危机中出现反弹。但据《金融时报》称,央行的最新预测表明,产出和就业要经过漫长的时间才能恢复到大流行之前水平,期间还会充满风险。

以下央行经济状况和货币政策报告中的最新结论。

1.短期前景比之前更为乐观

央行货币政策委员会(MPC)预计,第二季度的GDP降幅为20%,小于5月份预估的28%,第三季度的反弹也将更为强劲。2020年GDP将萎缩9.5%,而5月份的预测为下降14%。

这部分归功于更早实行了解禁措施。同时,随著零售商对网上销售的适应,消费支出也在迅速增加。

但MPC特别强调,上述预测存在巨大的下行风险。因为如疫情再次爆发,经济复苏的步伐将会随之放缓。

谘询公司凯投宏观(Capital Economics)的格雷戈里(Ruth Gregory)表示:“MPC似乎对自己的预测信心不足。”

2.复苏之路相当漫长

央行现在认为,在第三季度经济出现反弹后,随后的复苏势头将大幅放缓,产出要到2021年底才能恢复到大流行前水平——这将抹去两年的经济增长。

由于投资疲软和缺乏创业,预计2023年底的GDP仍比没有出现病毒流行的情况低1.5%。

3.失业者很难找到新工作

央行对失业前景的看法已不像5月份时那样悲观,称政府的支持计画限制了失业人数的增长。预计大多数被迫休假的员工将在年底之前复工,失业率将在第四季度达到7.5%的峰值。

但央行表示,那些“未从事经济活动者”在禁足令和学校停课的打击下很难找到新工作。由于经济低迷,失业率可能需要很长时间才能降下来。

最受社交疏远措施影响的(比如餐饮业)往往都是面向消费者的劳动密集型产业,雇员大多未接受过高等教育。他们一旦失业,很可能因缺乏必要技能而无法被新雇主招聘。

4.没必要立即将利率降至零以下

央行行长贝利(Andrew Bailey)明确表示,负利率已是其“工具箱的一部分”,但目前还没必要使用它——这一声明提振了英镑汇率。

MPC认为,“目前用负利率手段刺激经济可能效果不会太好”,因为银行资产负债表已经承压,这样做可能会阻止银行放贷。

来自投资公司Investec的经济学家克拉克(Victoria Clarke)表示,尽管央行似乎对负利率持谨慎态度,但如果经济形势恶化,明年MPC仍可能“被迫”将利率降至零以下。

谘询公司Pantheon Macroeconomics的经济学家托姆斯(Samuel Tombs)则表示,央行的预测显示,通胀将在两年内上升到接近2%的目标水平,此后还会略高于这一水平,而这通常被视为央行加息的信号。

但贝利明确表示,不会急于撤回货币刺激政策。他表示,首先需要“出现经济好转,失业率出现下降,通胀超过目标水平。如有必要,央行还会采取进一步的刺激措施。”

5.MPC的内部分歧

虽然MPC投票决定维持货币政策不变,但贝利承认,央行的预测存在高度不确定性,这在一定程度上反映了MPC内部“激烈而公开的辩论”。

央行首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)辩称,最近消费者支出的回升表明经济将出现v型复苏,而其他人则认为,对疫情和就业保障的担忧将抑制经济增长。

6.英国受到的打击将比其它发达经济体更为严重

央行预测,今年英国的GDP将下降9.5%,高于欧元区的8%和美国的5.75%。这部分归因于英国出台封锁禁令的时机,以及社会消费在英国经济中占有更大的比重。

 

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