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2026 年 6 月 24 日
今天的量，不足5000億了。 盤中是這樣子的。 網路圖片 成交量一路低迷，除了開盤集合競價時候有所放量，後續一直縮量。 收盤是這樣子的。 網路圖片 而根據統計，4959億元的成交量，已經創下2020年5月25日以來的新低。 真的是場子沒人玩了嗎？ 上一次3開頭的成交量，還是在2018年。 隨後成交量壓縮到極致，上證開始了一輪結構牛行情。 但現在的4000多億，跟2018年的3000多億，顯然不可同日而語。 當時的3000多億，僅有3000多隻個股，平均到每一隻，仍有1億多的成交量； 而現在的4000多億，對應的是5000多隻個股，平均到每一隻，1億不到了。 為什麼會持續低迷呢？我覺得是以下多方面因素導致的。 其一，散戶贖回基金，主動權益型基金今年是凈贖回約幾千億，直接導致了機構的買盤減少； 其二，年輕人不相信股票，很多00後寧可去上香、買黃金也不來大A； 在2022年12月，網上曾發起過一份調查問卷，收回1600份。問卷數據顯示，大A的投資者以男性為主，約是女性的3倍。 從年齡分布看：18歲—29歲的00後、95後僅佔比7.75%，場內都是老韭菜。 網路圖片 其三，主力資金凈流出，我幾乎每天都會看查閱資金流向數據，不難發現最重要的主力資金，幾乎都在凈流出，總是看到下面這種斜向下的圖形。 網路圖片 其四，外國投資者撤資數據創紀錄。 這是今天在朋友圈看到的新聞，咋一看圖形，還挺震驚。 從2003年到2021年，外資直接投資一直是凈流入的； 可近2年，這個數據變成了負數。 網路圖片 這裡有點專業，涉及到《國際金融學》的知識，簡單做個解釋： 外媒引用的是「國際收支平衡表」中的直接投資負債增值，國際收支平衡表是1個國家在1年內國際收支狀況的總記錄，有經常賬戶、資本與金融賬戶、凈誤差和遺漏3個項目。 上面的「直接投資負債FDI」屬於資本和金融賬戶。 在編製平衡表的時候，外國投資者來我們國家的投資，記錄在「直接投資負債」上，因此外資增加，就是負債的凈增加（以我國為主體，是債務），也是外國人持有我國的債權增加（以外國為主體，是債權）。 外國投資者撤出創紀錄，意味著他們的一部分資本在離開。 雖然這部分資本不一定直接進入大A，但背後也能反映外資當中一部分人的態度。 不過，好消息是： 每一次出現極致的地量，也都會出現極致的反轉，大家覺得呢？ 文章來源微信公眾號：涵子君
本來以為過去三年已經很魔幻，沒想到2024的開局更神奇。美國領館的微博下面被哭訴的A股股民佔領了。從昨天晚上大概1.5萬的留言，到現在已經飆升了5.5萬，幾乎全是A股股民的哭訴。 就沒人關心博主發的長頸鹿了，如果有，也是感嘆「長頸鹿看起來多自由」。 也有說著說著，從股票聊到了其他更多話題。底下熱鬧紛呈 網路圖片 網路圖片 微博仍然公開，大家都可以看得到，就不搬運過多。。 比較讓我感觸的是一條留言寫道，「終於見到了這麼多邏輯正常的人。」 確實，有時候在中文世界上網久了，會覺得特別迷失，你幾乎無法分辨到底誰是主流，大家有什麼意見，各自的真實想法。 總有濃厚的戰爭迷霧遮蔽了大部分的地圖。 我不太了解美國領館在微博上的管理原則，但至少，相比於那些顯示數千評論，卻一條都看不到的賬號相比，似乎管理員不太敢下重手，刪除不如漲的快。 也因此，一部分網民彷彿在溺水時找到了氣孔，賽博呼吸新鮮空氣。 我比較喜歡研究傳播學，包括傳播和資產的聯動，所以這個事有挺多值得玩味的地方。 首先，這不是第一次。在2018年市場跌到絕望的谷底時，類似的事情也發生過。但似乎今天聲勢更浩大。 第二，到底哪個是真實的民眾意見？或者說，這到底是小樣本但相對極端的表達，還是說它其實只是冰山一角？ 我們以德國大使館的底下的留言為例子。如果認同德國大使館底下的留言也沒有被過度刪除，那對中文互聯網的取向判斷會是完全不同的解讀。德國大使館是長期被中國網民討伐的對象。 網路圖片 第三，由於審查機制的存在，可能會導致決策者也誤判，或者說大家缺乏了可以參考的信息體系，最終也騙過了自己。 第四，騙過自己是很危險的。一旦形成連鎖的瀑布式反應，會導致重大的誤判。瀑布式反應指的是多米諾骨牌一般的傾倒。這個過程中，大多數沒有清晰立場的中間人口，看到了情緒極端化後也開始加入發聲，形成一邊倒。或者，平時不表達的人群，突然抓住機會爆發性發聲，彰顯力量。 讓我舉一些完全無關的例子。 第一，當年周杰倫的粉絲突然發威，有錢有能量，暴打小鮮肉。 第二，可以參考閱讀某北方大國在80年代的記錄，即使在前幾個月，也沒有多少人預料到。 第三，是在選舉中也經常發生的情況，比如阿根廷右向極端的米萊在第一輪選舉中得票其實位於第二，但大家看到了獲勝的希望後，突然獲得了大量同情派選民湧入支持，因為大家看到了不可能變成可能。川普也經歷了類似的勢能反轉。 可以用彈簧的勢能做比喻，當大家突然發現原來真實傾向位於光譜的另一端時，會有報復性反彈。或者說，變成了自我實現的預言。 原先明面上的主流意見，反而突然間失去可信度。 第四，即使有5.5萬留言，這個樣本仍然還太小，我更傾向於是一次情緒發泄。但背後的人群依然是不可忽視的。2億股民至少是有資產的，大多是城市中產，有資產的人。這群人從人數上來說，確實不及另外的六億基本盤，但從支付能力，財產和輿論影響力來說並不弱。 這個群體恰恰也是當年受lockdown影響最大的群體，前期長期被壓抑，迎合老年群體和鄙視美國死亡100萬的人群訴求。但在前年底，突然爆發，而後迅速放開。 這個人群雖然我們已經不太聽到在公眾平台上的聲音，但從移民諮詢率、投資意願、工廠關停等蛛絲馬跡，其實可以推算出來，不少人在用腳投票。 最後，讓我們唱響中國經濟光明論，以雷霆萬鈞之勢，中和下美領館下面的戾氣。 文章來源微信公眾號：嬉笑創客
