習近平欲扭轉經濟頹勢 即將召開的中央經濟工作會議有解嗎？

中央經濟工作會議是中國最高級別的年度經濟會議。

中國領導人習近平12月8日主持召開中共中央政治局會議，重點討論了2024年經濟工作，這意味着中央經濟工作會議召開在即。

按照慣例，中國每年12月上旬或中旬會召開中央經濟工作會議，系統部署下一年經濟政策和經濟工作任務。

自中國成為世界第二大經濟體，以及全球化不斷深入，中國的這個年度壓軸經濟大會一直是最受外界關注的會議之一。

然而今年的中央經濟工作會議更加受關注，因為：

中國經濟下行波及全球，全世界都翹首關注北京將出台哪些刺激舉措復甦經濟。

原本能供外界感知中國宏觀經濟政策風向的二十屆三中全會看似今年異常缺失。（12月8日的政治局會議依舊未宣布三中全會的召開時間）

以下是有關這次經濟大會你需要了解的信息。

什麼是中央經濟工作會議？

中國最高級別的年度經濟會議，判斷當前經濟形勢，部署下一年經濟工作任務，為來年經濟政策定下基調。

由中共總書記主持，國務院總理發表重要講話。中央及省級的黨、政機構官員與會。

每年12月上中旬舉行，極少數在下旬。持續2-4天。

在12月的中央政治局會議後2-9天內召開，政治局會議因此被視作中央經濟工作會議的「定調會」。

中央經濟工作會議是閉門會議。閉幕後通常由新華社發布會議公報。

今年會議看點

中國經濟正面臨多項挑戰：歷史性規模的房地產危機、影子銀行危機、地方政府債務風險、外資加速撤離、消費者信心史低、青年失業率史高、全球增長放緩以及與西方的地緣政治緊張，等等。

這些因素讓中國經濟深陷泥沼，新冠疫情後的經濟復甦速度和力度均遜於外界預期。中國政府已推出一系列刺激措施，但至今尚未扭轉態勢，反彈乏力。

近幾個月，中國人民銀行實施了小幅降息，並發放更多現金以支持經濟增長。

10月份宣布將在年底前增發1萬億元國債支援地方政府。

由此，中國2023年預算赤字占國內生產總值（GDP）的比例從原先的3%提升至3.8%——這是北京10多年來首次在「兩會」之外修改預算。

9月份宣布將降低首套和二套住房的最低首付比例要求，並下調存量房貸款利率。

9月份宣布提高3歲以下嬰幼兒照護、子女教育、贍養老人個人所得稅專項附加扣除標準，減輕「一老一小」撫養贍養負擔等等。

不少經濟專家認為，中國的刺激舉措還遠遠不夠。甚至有專家認為，中國至今尚未出台任何真正意義上的刺激措施。

「（目前這些措施）只是權宜之計，」法國興業銀行（Societe Generale）首席亞洲經濟分析師姚偉對美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）表示。

「即使是這額外發行的1萬億債務，如果你把這個數字與房地產波動所造成的土地銷售收入損失相比較，這根本不夠，」她說。

與往年一樣，今年的中央經濟工作會議將闡明中國2024年度的財政、貨幣和各種產業政策。

背景：財政政策&貨幣政策

政府干預經濟最主要的兩種工具。

財政政策：政府通過開支和稅收來影響經濟的政策。通常由稅收政策、財政支出政策和預算政策組成。

擴張性財政政策：又稱積極的財政政策或者寬鬆的財政政策，即通過增加政府支出來增加社會總需求。常用於經濟蕭條、內需疲軟時期。

緊縮性財政政策：通過減少政府支出來降低社會總需求，常用於經濟過熱致通貨膨脹時期。

貨幣政策：中央銀行通過調節貨幣供應量和利率來影響經濟的政策。

擴張性貨幣政策：又稱積極的貨幣政策或者寬鬆的貨幣政策，即增加貨幣供應，利率降低，通常用於經濟蕭條、通貨緊縮的時期。

緊縮性貨幣政策：削減貨幣供應，利率升高，常用於經濟過熱、通貨膨脹的時候。

風向：中央政治局會議討論2024年經濟工作

12月8日的中共中央政治局會議是今年中央經濟工作會議的「定調會」。24人組成的中央政治局在會議上稱，中國將在明年「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策」。

「積極的財政政策要適度加力、提質增效。穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，」中國官媒新華社發布的政治局會議公報中說。

會議的總體基調與外界先前的猜測一致，即中國明年將設立更積極的經濟增長目標和經濟刺激舉措。

「會議措辭更加重視發展，意味着防範風險置於次要地位，經濟增長更為重要，這對經濟來說是一個積極的信號，」彭博社周五對政治局會議的報道中說。

對比稍早的表述，有何變化——

貨幣政策刪除「有力」一詞

4月中央政治局會議：「穩健的貨幣政策精準有力。」

12月中央政治局會議：「穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。」

財政政策增加「適度」一詞

4月中央政治局會議：「積極的財政政策要加力提效。」

12月中央政治局會議：「積極的財政政策要適度加力、提質增效。」

一些經濟學家認為，貨幣政策措辭中去掉「有力」一詞暗示着北京對於全面的刺激措施將採取更謹慎的態度，更倚重針對性局部發力的刺激工具。澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬告訴彭博社，中國明年降息和銀行存款準備金率的幅度可能會小於2023年。

經濟學家預測2024，且看會議釋放何種信號

GDP增長率：仍維持在5%，高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co）、渣打銀行（Standard Chartered）等機構以及國際貨幣基金組織（IMF）副總裁，中國人民銀行前副行長朱民均如此預測，彭博社報道說。但考慮到中國2022年因嚴厲清零措施等因素導致經濟基數低，所以明年要在2023年的基礎上實現5%的增長率，其實是一個更高的目標。

財政赤字與GDP比率：從3.8%進一步提升至4%，摩根大通如此預測。因為中國明年預計將持續發行更多債券支持經濟，擴大內需。

貨幣政策：相對寬鬆。「中國央行很可能需要維持相對寬鬆的貨幣和流動性狀況，以適應相對寬鬆的財政政策環境，」彭博社援引牛津經濟研究院首席經濟學家路易·盧的簡報報道說。

中國人民銀行的具體措施可能包括下調存款準備金率、政策利率。下調存款準備金率能夠讓金融機構有更多資金購買政府債券。中國人民銀行也可能再次啟用抵押補充貸款，即央行向商業銀行以抵押的方式提供利率優惠、期限較長的大額貸款。中國央行過去多次開放抵押補充貸款以支持金融機構向房地產等大項目提供資金。

房地產政策：為防止房市崩塌，北京可能支持進一步放鬆購房條件，進一步資助社會保障性租賃住房項目以及翻新和建設內陸城市等等。習近平11月底考察上海市時，曾到訪閔行區新時代城市建設者管理者之家了解保障性租賃住房建設情況，被外界視為中央將對此類項目釋放更多支持的信號。