曾被称为“中国影视第一股”的华谊兄弟 ，如今正深陷财务危机。4月15日，华谊兄弟发布公告称，债权人北京泰睿飞克科技有限公司已向法院申请对公司进行重整，并同步申请启动预重整程序，理由是华谊兄弟已经无力偿还到期债务，但仍具有重整价值。

根据公告，截至2026年4月1日，华谊兄弟已有34个银行账户被冻结，逾期债务约5,640万（人民币，下同）。公司预计2025年末净资产可能低至负9,400万元，已逼近“资不抵债”的危险边缘。

据公开资料，1994年，王中军和王中磊兄弟创立华谊兄弟，2009年，公司在A股上市，成为中国首家上市的电影制作公司。

在巅峰时期，华谊兄弟几乎聚集了中国最顶级的影视资源。2014年，在公司成立20周年的庆典上，冯小刚、徐克、葛优、刘德华、黄晓明、李冰冰等近百位明星到场庆祝。这一时刻被外界认为是，华谊最辉煌的时刻。

华谊的崛起，很大程度上依赖于冯小刚的贺岁片。王中磊曾公开表示，“华谊兄弟的天下，有一半是冯小刚打下来的”。

不过，这种高度依赖明星导演的模式，虽然让公司迅速发展，但也埋下了风险。

比如，2012年，冯小刚执导的电影《一九四二》票房不如预期，在两天之内，华谊的市值蒸发13亿。

2015年，华谊又斥资10.5亿元，收购冯小刚持股的东阳美拉70%的股权。

当时，这家公司的净资产为负数。但华谊仍高价买入，并与冯小刚签下业绩对赌协议。这场交易被视为中国影视圈最著名、也最具争议的资本运作之一。

2015年，华谊净利润达到12.18亿元，创下历史高点。但到了2018年，公司上市后首次出现亏损。包括《狄仁杰之四大天王》在内的多部电影票房失利，以致公司的主营业务受挫。而此前，公司大举扩张的文旅、地产等业务，又无法带来迅速回报。

为了缓解资金压力，王中军开始出售其收藏的画作。2019年，华谊净亏损高达40亿。

近几年，华谊兄弟频频传出负面消息。除了债务压力，公司实控人持有的大部分股份已被司法冻结或拍卖，两兄弟合计持股比例降到约8.26%。与此同时，Tencent 也持续减持华谊股份，监管部门多次发出警示函，公司和高管还因合同纠纷被限制高消费。

从“中国影视第一股”到如今濒临重整，华谊兄弟的困境，被视为中国影视行业从资本狂欢走向低谷的一个缩影。