曾經被稱為「中國英偉達」，並一度超越貴州茅台成為A股股王的AI晶元商寒武紀，股價在短時間內經歷了暴漲後的急劇回落。從8月28日創下歷史高點以來，迄9月4日短短六個交易日，市值便蒸發超過1600億元（人民幣，下同），顯示出市場對於這家AI龍頭的熱情正在迅速冷卻。

綜合媒體報導，寒武紀9月4日開盤後一路走低，收盤下跌14.5%至1202元。從8月28日創下1587.91元歷史新高，取代貴州茅台成為Ａ股股王後，股價已回跌24.3%，市值也由歷史最高的6643.03億元跌至5028.57億元，蒸發1614.46億元。

股價暴漲三大推手

分析人士指出，寒武紀股價之所以能脫離基本面邏輯瘋狂上漲，主要有三大推手：

一、平替英偉達的炒作：市場將寒武紀視為英偉達的平價替代品，強調其在算力晶元領域的「國產自主可控」優勢。但現實是，寒武紀與英偉達的差距依然遙遠，同時還面臨華為昇騰和海光信息等國內競爭對手的挑戰。

二、A股稀缺性：作為少數在A股上市的算力晶元龍頭，寒武紀一度享有稀缺的估值優勢。但隨著更多AI晶元獨角獸如燧原科技、壁仞科技等準備上市，這種稀缺性將不再。

三、機構主導的炒作：寒武紀股東多為機構投資人，散戶極少，股價一旦被大資金拉動，上漲趨勢更為堅定。但同樣地，當大資金獲利了結，股價下跌時，缺乏足夠的散戶接盤，容易引發「踩踏式」下跌。

兩因素引股價踩踏

寒武紀股價近期暴跌，除獲利了結的賣壓外，還有幾項關鍵因素：

一、指數權重調整：上海交易所宣布調整科創50指數權重，規定單一股票權重不得超過10%。寒武紀的權重已高達15%，基金經理人為了符合新規，將被迫在9月15日前調整持股，預計將出清逾百億元的寒武紀股票，這對股價形成巨大賣壓。

二、阿里雲否認採購傳言：此前市場傳言阿里雲將因應英偉達供應危機，緊急採購15萬片寒武紀GPU，但阿里雲隨後澄清此消息不準確，讓市場信心大受打擊。