中國地方政府土地出讓收入連續四年大幅下滑，2025年僅約4.1518萬億元（人民幣，下同），同比下降14.7%。與2021年高峰期8.7萬億元相比，累計減少約4.6萬億元，降幅達52.3%（近乎腰斬），凸顯房地產市場長期低迷對地方財政的嚴重衝擊。專家分析指出，這導致地方可用財力收縮、償債壓力加大、基建投資受限，土地財政模式難以為繼。

綜合媒體報導，長期以來，土地出讓金是中國地方政府「第二財政」的核心。但自 2021 年房地產泡沫開始破裂以來，賣地收入連年下滑。

中共財政部最新公布的2025年財政收支數據顯示，全國地方政府性基金預算本級收入中的國有土地使用權出讓收入（俗稱「賣地收入」）總計41,518億元，較上年下降14.7%。這已是自2022年以來連續第四年出現兩位數降幅，累計縮水規模驚人。

與2021年土地出讓收入峰值8.7萬億元相比，2025年收入減少約4.6萬億元，降幅高達52.3%。這一趨勢直接源於房地產市場深度調整：國家統計局數據顯示，2025年全國房地產開發投資約8.3萬億元，年減17.2%；新建商品房銷售額約8.4萬億元，同比下降12.6%。

粵開證券首席經濟學家羅志恆分析稱，房市已轉為「結構性供給過剩」與銷售疲弱並存，房企資金壓力增大、拿地投資趨保守，直接拖累土地出讓收入。這三大影響包括：地方可用財力減少，加劇財政緊平衡；地方政府債務償還壓力上升（許多債務依賴土地收入還本付息）；基建項目資金來源不足，影響地方經濟增長。

財政部數據進一步顯示，2025年地方土地出讓相關支出約4.7萬億元，同比下降7.6%，較2021年降幅約39%。中共地方政府融資平台城投公司資金缺口估計達24萬億元，債務風險持續累積。

從區域差異看，北京2025年賣地收入小幅增長4.7%；廣東下降11%；河南下滑27.7%。多省2026年預算顯示土地出讓收入有望小幅回升或降幅收窄（如廣東預計增長5%、河南增長57%），但整體仍預期延續下滑態勢。

羅志恆預測，2026年土地出讓收入將繼續疲弱，但降幅或收窄，需依賴穩樓市政策托底。惠譽國際等機構亦警告，收入下滑將推升財政赤字、城投債務增速及非標債務違約風險，「土地財政」模式需轉向培育新質生產力尋找新增長點。