未有效阻止奴工產品 美國擬對澳加征12.5%關稅
2026 年 6 月 4 日
從螞蟻金服到滴滴出行接連遭整改，中國互聯網相關行業正面臨官方不讓走出去、走出去的也面臨外國審計監管更嚴格而難以存活下來的兩難處境。分析指出，在美中對抗的大格局下，華爾街也難擺脫脫鉤漩渦。中國行業內的人士更感慨，日子越來越難過，尤其對輕資產的中國互聯網企業來看，最壞的時候可能還沒到來。 「滴滴出行不行了，螞蟻金服也已經服」，面對中國官方的監管大刀，中國兩大互聯網相關行業都得出來發表「堅決配合「黨國要求的談話。 滴滴出行到美國上市兩天後，遭到中國網信辦以「嚴重違法違規收集使用個人信息」的理由，要求旗下相關25個手機軟體App全數下架；滴滴官方則回應，將堅決落實國家有關部門的相關要求，已於7月3日暫停新用戶註冊，會「嚴格按照有關部門的要求下架整改」。 在投資銀行任職多年、協助多家中國企業赴海外上市的C女士出於個人因素不願具名受訪，但她告訴自由亞洲電台，對中國互聯網相關行業來說，苦日子才正要開始。 「大量的中國互聯網企業要嘛死掉，要嘛就是完全變成國有化企業，都變成國企，你也知道那就是回到『計劃經濟』的狀態了，這個國家也就是這個樣子了。」C女士非常感慨。 互聯網無國界 但黨國有敏感底線 整治滴滴出行只是個開始。 中國網信辦周末也沒歇手、10日頒布建議修改《網路安全審查規則草案》，中國官方將要求用戶超過一百萬的互聯網公司若想到國外上市，必須先接受安全審查。 C女士就告訴記者，滴滴事件後，很多互聯網App公司都已撤掉到海外首次公開募股（IPO）的計劃，這些和互聯網或手機軟體相關的中國輕資產企業，過去在中國A股市場不讓上市；中國國家主席習近平一手主導上海證交所成立的科創版，雖然有「中國版納斯達克」的稱號，但中國股市的審批制曠日廢時，亟需資金擴張的新創企業不可能等官方審批個5-6年，所以過去多往美國IPO。 她說，現在官方高舉網路數據安全的大旗，是不惜毀掉中國企業的生路：「最後就是變成關門打狗的情況，包括位元組跳動，這麼巨大、全球最大的獨角獸公司，這些公司未來就都有可能會死掉。」 「馬已經服」到「滴滴不行」 TikTok自覺「位元組不動」 據《華爾街日報》報道，滴滴出行在上市前，中國官方就已表達希望暫緩赴美的意見，官方非常憂慮滴滴的數據會掌握在美國手中，對照滴滴出行，位元組跳動的創辦人張一鳴可以說是準確體察中美兩邊政治風向的人物。 擁有上億中國用戶的位元組跳動，今年初也同樣遭中國監管單位點名，包括過度收集用戶的個人資訊及發布不適宜的內容；公司4月23日就聲明，經認真研究，公司暫不具備上市條件，目前無上市計劃，而張一鳴更在五月傳出卸任首席執行官，《華爾街日報》認為，他是在中國政府加強對科技行業施壓過程中又一個離職的科技領袖。 位元組跳動也面臨著來自美國監管機構的壓力。美國前總統川普（Donald Trump）政府對位元組跳動旗下的TikTok採取一系列行動，美國政府擔憂TikTok會把用戶數據分享給中國政府，儘管TikTok否認。 另一方面，美國證券監管機構從今年三月起開始實行新法規，按照《外國公司問責法》（HFCAA），連續三年未達到美國審計標準的中國公司，將從美國股市退市。 中國的瑞幸咖啡去年因財務造假從美國納斯達克退市。瑞幸同意支付1.8億美元罰款，免除財務造假的法律責任，但這難以滿足所有受害者的訴求，部分投資人目前仍和瑞幸有法律訴訟。 瑞幸咖啡通過在美上市募得近7億美元，市值最高曾一度達120億美元。 華爾街資本市場： 美中脫鉤的下一個暴風眼？ 獨立研究機構中國褐皮書國際（China Beige Book）總裁米勒（Leland Miller）就說，隨著美中兩國的對抗多過合作，資本市場也躲不過脫鉤的暴風雨。 「過去，中國企業來美國上市，美國還能有心照不宣的默契，也就是相信中國企業口頭上說我會配合美國的審計要求，但隨著政治氛圍的變化，大數據的角色變得更重要，美中雙方都沒辦法照慣例行事了，資本市場已經捲入地緣政治的較量，這場賽局會走向何方還不明朗。」米勒說。 美國國會轄下的美中經濟與安全審查委員會（USCC）數據顯示，截止今年五月，共有248家中國公司在美國上市，總市值達2.1萬億美元。 C女士認為，美國主要針對中國國營企業在美上市加強監管，而對其他的中國企業來說，會不會真走到要拿出企業家當底稿的那一步「真不好說」，但因為兩國關係現在發展到這個樣子，「也許那會是個最壞的情況」。 米勒則說，中國官方現在不讓互聯網相關行業出海，兩頭逼迫下，這會把一些需要上市募資的中資企業逼到香港。 他認為，中國政府是在告訴那些企業，別去美國了，去香港。香港也許現在沒有像以前那麼完美，但現在是新時代了，資本市場也會要有某種程度的脫鉤，企業選邊站，得先從募資的資金池分流開始。
中國最大的網約車平台滴滴全球（股票代碼：DIDI），在中國政府發出對其進行網路安全調查並下架其應用程序後，周二股價一度暴跌超過25%，而所有中概股幾乎全體陪跌。法律學者告訴美國之音，現有美國法律無法保護美國中概股投資者免遭池魚之殃；投資專家呼籲投資者遠離中概股。 滴滴全球股票星期二在早盤下跌20%，午盤後深跌至21%，收盤前15分鐘出現反彈，最後以下跌19.58%，或每股12.49美元報收。 主要中國概念股，如阿里巴巴、騰訊、百度、京東、微博等一併陪跌，其中被中國政府宣布調查的另外兩家6月剛上市公司: 幫助貨客運戶和卡車司機建立聯繫的平台「滿幫「（股票代碼：YMM）和求職平台Boss直聘（股票代碼：BZ）分別下跌6.6%和15.9%。 6月30日，滴滴全球以每股14美元在紐交所上市，以14.17美元的微漲收盤。 7月2日，中國網信辦宣布對滴滴進行網路安全審查，稱在當局進行審查期間將暫停滴滴新用戶註冊。滴滴當日收盤股價下跌5.3%。 7月4日，中國網信辦表示，該公司在收集和使用個人信息方面存在嚴重違規行為，然後下令從商店下架該應用程序。 7月5日，中國政府宣布，另外三家中國平台也將暫停新用戶註冊，其中兩家在美國上市。 滴滴全球面臨多起集體訴訟 截至周二，已經有四家美國法律事務所對滴滴全球採取法律索賠的調查行動。 在中國政府的網路管理部門對「滴滴」進行網路安全的調查宣布以後，代表投資人權益的美國Labaton Sucharow LLP律師事務所，7月2日向滴滴股東發出通告，表示將代表滴滴股東就索賠進行調查。該律師事務所表示，滴滴股東可以聯繫該事務所以獲取進一步的信息，並保護自己的投資。 位於紐約的Rosen律師事務所7月4日發出通告，「鼓勵虧損的滴滴全球投資者諮詢集體訴訟調查」。 位於洛杉磯的Schall律師事務所7月5日說，其調查的重點是「公司是否發布了虛假和/或誤導性陳述和/或未披露與投資者相關的信息。」 同樣位於洛杉磯的全國集體訴訟律師事務所Glancy Prongay & Murray LLP，7月6日發布通告，將「繼續代表滴滴投資人就滴滴公司及其管理人員可能違反聯邦證券法的行為進行調查。」 預計還將有更多美國的律師事務所就此跟進索賠調查。 問題的關鍵是滴滴事先是否收到了中國政府的口頭或書面調查警告，「你滴滴在上市之前如果真的收到政府的警告的話，從法律角度講你必須以最快速度向全體投資人披露。」紐約天驕資產管理公司負責人郭亞夫告訴美國之音。 但是假如滴滴在上市之前並沒有收到任何警告，「那他是沒有責任的，」郭亞夫說。「滴滴在免責風險條款中其實把這些都寫得非常清楚。」 讀過滴滴上市招股書的郭亞夫說。「具體說就是將來獲取個人信息可能沒那麼方便，政府的管理會更嚴「，郭亞夫補充。 美國主流財經電視台主持人吉姆·克萊默（Jim Cramer）今天說，滴滴全球在首次公開募股後的失敗，可能會永久改變美國投資者對尋求在華爾街上市的中國公司的態度。 「如果你在這之後購買中國股票，你就是個白痴。你是個白痴。我才不在乎它是否會流行，」克萊默周二在他的節目中說。 「為什麼你需要在這之後將你的資金置於風險之中呢？」 美國現行法律無法保護中概股投資人免受中國政策影響 周二，哈佛大學法學院教授弗里德（Jesse Fried）告訴美國之音，根據現行法律，美國監管機構無法保護美國投資者免受中國採取的損害在美上市中國公司的監管行動的負面影響。 「理論上，美國可以禁止中國公司在美國上市，但只要這些公司在首次公開募股（ IPO）時提供了充分的信息披露，美國證監委（ SEC）就無權這樣做。」 去年12月，前總統特朗普簽署了《外國公司問責法案》（HFCAA），法案規定在美上市的中國公司如果連續3年沒有達到美國的審計標準將從美國交易所退市。 滴滴是中國最大的網路約車平台，佔全中國網約車絕大部分市場。中國政府要整肅滴滴網路安全問題，為什麼不在它來美上市前就阻止其首次公開募股的發生呢？ 弗里德說，他懷疑中國是否會關心給美國投資者造成損失。「這就是為什麼它可以對美國上市公司表現得非常激進。如果滴滴在中國上市，中國監管機構在遏制滴滴方面會更加謹慎，因為他們會擔心中國投資者的反彈。」 彭博新聞（Bloomberg）說，希望在美國上市的中國公司現在面臨著向可能的投資者推銷股票的艱巨任務。「隨著北京對滴滴全球公司（中國版的優步）以及最近在華爾街首次亮相的另外兩家中國公司進行調查，全球股票管理人正質疑這個中國日益嚴控大數據所帶來的監管威脅，是否還值得冒險投資。」 還有34家中國公司準備來美上市 根據彭博新聞的數據，今年有多達 34 家中國或香港公司宣布準備在美國上市現正等待批准，北京對科技行業的最新打壓可能會打擊投資者的情緒。「此類交易一直以創紀錄的速度進行，今年迄今為止，在紐約上市的IPO反映在市值上的價格已超過 150 億美元。」 《紐約時報》說，中國最大的網約車平台滴滴出行從投資寵兒，變成了中國政府快速整治國內互聯網行業行動的最大新目標。「該行動發出的信息很明確：政府有權管它們，即使在全球運營、即使在海外上市。」 去年金融科技巨頭、阿里巴巴的姊妹公司螞蟻金服首次公開募股被叫停，中國加快了打擊本國互聯網巨頭的步伐。 財經報紙《巴倫》報道，中國政府這場對科技公司整肅的行動還在進行之中。該報引述中國監管機構的話說，政府「將收緊允許中國公司在海外上市的規定，並修改其首次公開募股的批准程序，這可能會阻止像剛剛完成的約車平台滴滴全球這樣的大型中國 IPO 的可能性。」 《巴倫》引述紐約大學法學院兼職教授馬文彥的話說，「對數據越來越嚴格的審查可能會蔓延到其它在美國上市的中國公司，而來自中國和美國的更高的合規要求可能會導致更多的中國科技公司繼續留在國內。」 中概股政策風險太高 「中概股政策風險太高，」郭亞夫說。「今天是滴滴，昨天是阿里，前天是好未來（股票代碼：TAL）、新東方（股票代碼：EDU），大前天是美團（股票代碼：MPNGY），也被修理了一下，總之中國政府加強了對這些公司的監管，那監管當頭，投資人誰還願意去持有這些股票啊？」 郭亞夫認為，滴滴首次公開募股的失敗對整個中概股，乃至中國的資本市場都將造成後果。「從整個中概股來看，滴滴已經給整個中概股雪上加霜，給對中概股有信心的人又當頭潑了涼水，特別是在美國股市，納斯達克連創新高的這種股市一片大好的形勢下，而中概股在連創新低，這對整個中國資本市場都造成了一個傷害。」
美國證券監管部門宣布最新監管措施，執行在美上市公司不受外國政府控制的法律，不遵守美國審計標準的外國公司將被逐出美國股票交易市場。規定專門列出了有關中國在美上市公司是否受中國共產黨控制的規定。 美國證券交易委員會（SEC）星期三（3月24日）公布了一項臨時最終修正措施，執行《外國公司問責法》（HFCA）要求在美國上市的公司證明不受外國政府實體控制或擁有的規定。 美國證交會的聲明提到，規定在美上市公司必須說明董事會中是否有中國共產黨官員，並說明公司章程中是否含有中國共產黨黨章內容，並在年度報告中披露是否存在任何的海外安排和影響力。 美國證交會加快宣布了臨時規定的制定，這是因為《外國公司問責法》要求必須在該法案簽署成法的90天內開始推出規定。美國證交會目前正在就違規公司識別程序尋求公共評論。 美國證交會說，正在積極評估如何執行法案中不受90天期限限制的其它要求，包括識別程序和禁止交易要求。 前總統川普去年12月簽署了《外國公司問責法》，旨在防範連續三年未能遵守審計要求的公司在美國證交所上市。共和党參議員肯尼迪（John Kennedy）與民主党參議員范荷倫（Chris Van Hollen）聯袂推出了這項法案。肯尼迪參議員當時指出，中國政府多次未能允許美國公眾公司會計監督委員（PCAOB）對在中國和香港註冊的公司進行審計。 肯尼迪參議員在去年12月18日的一份聲明中說，「共產主義中國多年來一直是美國證券交易場地的霸凌，這在今天停止了。」
