近日，中国汽车市场风波再起，电动车巨头比亚迪在山东地区的核心经销商「济南干城汽车贸易有限公司」（以下简称「济南干城」）爆发资金链断裂危机。事件导致其旗下超过20家4S店停运，上千名消费者权益受损，震动了汽车行业。

上千消费者受影响

综合媒体报导，自2014年3月成立并加入比亚迪经销体系以来，济南干城在山东地区迅速扩张，旗下曾拥有逾20家比亚迪4S店，年营业额一度超过30亿元（人民币，下同），更在2018年至2020年间位列比亚迪全国经销商前五。但今年4月中旬，济南干城被曝资金链断裂。多位消费者投诉，此前购买的预付费「三保服务包」因门店关闭无法兑现，部分已付款购车的客户也因车辆合格证被抵押而无法完成上牌手续。

济南干城4月17日发布声明，将资金困境归因于比亚迪近年来频繁调整经销商政策导致现金流紧张，加之山东地区汽车经销商普遍承压，银行收紧信贷，融资渠道受阻。

对此，比亚迪方面5月28日作出响应，否认网传政策频繁调整的信息，并指出济南干城所属的山东干城控股有限公司（于2022年11月成立，控股济南干城等旗下公司），是因「盲目扩张和高杠杆营运」导致资金链出现问题。

比亚迪表示，去年底以来，该经销商集团的部分4S店已被其他本地经销商收购，公司正积极协助解决客户及员工问题。尽管比亚迪力图止损，但受事件影响，其A股和H股股价在消息传出后均有所下跌。

价格战持续 车企经销商面临全面危机

济南干城爆雷的深层背景是，中国汽车市场「价格战」的持续升级。

5月23日，比亚迪宣布对22款智驾车型推出限时补贴，部分车型降幅达5.3万元，最低售价仅6.38万元。随后，重庆长安、浙江零跑、吉利汽车、凯迪拉克等品牌纷纷跟进降价，市场竞争已达到白热化程度。

中国汽车流通协会《2024年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，这场无底线的价格战，使经销商的生存环境持续恶化。高达84.4%的经销商面临「价格倒挂」（批发价高于零售价）困境，其中60.4%的倒挂幅度超过15%。2024年经销商的盈利比例降至39.3%，行业整体资产负债率普遍高达80%甚至90%。融资难、抽贷断贷等问题，正让经销商不堪重负。截至2024年底，中国汽车4S店总数降至32,878家，同比减少2.7%，是2021年以来首次出现负增长。

行业乱象丛生 业界忧「恒大化」风险

除了价格战，中国汽车市场还浮现了「零公里二手车」等行业乱象。

长城汽车董事长魏建军近日公开披露，部分车企为了美化销售数据、掩盖真实库存和资金压力，会将新车自行上牌，然后作为「二手车」进入市场。专家指出，这种做法本质上是「业绩作假」，严重扰乱市场秩序。甚至有观点认为，部分中国电动车在出口欧洲时，为规避严格的安检标准，也会将新车以「二手车」名义出口，是一种「欺骗」手段。

多位专家对此表示担忧，认为中国汽车行业的「内卷」根源于政府过度补贴导致的产能过剩，企业为争取政策红利和融资，不惜牺牲利润大打价格战。他们警示，中国汽车行业正步入房地产行业的后尘，存在「恒大化」或「房地产化」的潜在风险。若车企持续盲目扩张、加杠杆，一旦资金链断裂，可能引发集中倒闭、二手车价格崩跌、经销体系断裂等局部性崩盘。

尽管中共国务院「反垄断反不正当竞争委员会」5月21日已召开会议，试图整治「内卷式竞争」，但部分专家对其效力表示怀疑，美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田认为，中国的经济与政治制度本质上都是「垄断」和「不正当竞争」的产物，「它现在要搞『反垄断』『反不正当竞争』，就是一个笑话一样」。