美联储缩表

综合美媒报导，美联储7月份的政策会议记录暗示，美联储很可能在今年底前开始进行缩表（缩减购债规模）的动作。受此影响，美股三大指数受挫，代表市场波动度的VIX恐慌指数飙升20.44%至21.57点。 事实上，多数专家早已预期美联储今年内将会缩表，也告诫投资人切勿盲目追高，美联储政策会议记录可以说符合市场预期。此前不断创新高的美国三大股指回调，道指下跌1.08%或382点，标普500指数跌1.07%，纳指跌0.9%。 相对于股市的下挫，债市周三相对表现稳定。美国10年债殖利率收报1.26%，远低于3月底的1.744%。债市对于美联储准备缩表的暗示无动于衷，反映债市投资人认为美联储可能较长时间维持低利率政策。 对美联储官员而言，他们处于两难境地，一方面担心通胀无法受控，因而主张尽早缩表，又担心缩表太早阻碍经济复苏。 美联储真正关心的是就业市场的复苏。今年7月美国非农就业增加94.3万人，创下疫后最高水平，失业率降为5.4%，但距离充分就业的4%以下仍有很大空间。 一般估计，若8月和9月的美国就业数据持续亮眼，届时美联储很可能启动缩表动作，以免通胀情势难以受控。 在商品市场方面，缩表议题已让各项原物料炒风顿时收敛。原油8月迄今下挫超过12%。铜价8月以来跌幅达6.8%。铁矿石8月迄今大跌24%，主要反映中国打压。 美元指数近期表现相对强势，正逼近3月底的高峰93.3。美联储缩表将是美元指数的重要支撑。 对股市投资人而言，美联储的缩表是迟早的事，也是货币政策正常化的一环。只要经济基本面和企业盈馀足够强劲，缩表对股市的冲击力有限。