中國財政部日前宣布發行3000億元（人民幣，下同）特別國債，為8家國有金融機構補充核心一級資本，加上其他資金，增資總額達3600億元。但注資方案公布後，相關金融股不升反跌，市場反應頗為冷淡，凸顯市場對金融體系壞帳及實體經濟需求疲弱的深層疑慮。

海外中文媒體報導，工商銀行、農業銀行、中國進出口銀行，以及中國人壽、中國人保、中國太平、中國信保和中國再保等8家中央金融企業，於9月6日公布增資方案。其中3,000億元由財政部發行特別國債支持，其餘600億元由中國煙草總公司及其子公司出資。相較於2025年財政部發行5,000億元特別國債支持四家國有大行，本次增資範圍更廣，且首度將國有保險公司納入特別國債支持範疇。

儘管官方強調相關企業經營穩健，但美國南卡羅來納大學艾肯商學院教授謝田指出，此次注資規模與範圍歷史罕見，且兩年內兩度大規模注資，顯示機構面臨相當嚴重的經營壓力。他表示，注入的資本僅能幫助解決舊有呆帳與壞帳，填補資金窟窿，對實質增強抵抗風險能力作用有限。

美國經濟學者黃大衛（DAVY J. Wong）分析，注資主因在於金融機構「造血功能」嚴重下降，降息與讓利壓低利差，加上房地產與地方債務雙重擠壓，資產鏈壞帳持續累積，若無外部資本注入將難以滿足監管要求。此外，保險業亦面臨利差損風險，迫使當局在風險擴散前緊急「補血」。

不過，市場對該項注資政策反應並不積極，金融股於9月7日、8日連續承壓下跌。路透社報導指出，投資人主要擔憂增資將導致股權稀釋。此外，數據顯示今年7月新增人民幣貸款減少3,400億元，創下歷史最大降幅，反映企業與民眾借貸及投資意願極低。

黃大衛補充表示，市場更擔憂新增資本的使用效率，認為銀行已逐漸退化為承接房地產與地方債務等政策性壞帳的行政工具，陷入典型的流動性陷阱。所有新注入資金難以轉化為有效的實體經濟消費與投資，僅能在體系內空轉。他強調，利用特別國債注資，本質上是運用國家主權信用為不良資產背書，將金融機構的壞帳轉嫁為未來的公共財政負擔。