大陸老字號珠寶品牌老鳳祥近期門店數量大幅收縮。繼2025年減少483家網點後，今年一季度再度減少185家。分析認為，受經濟環境不振及消費疲軟影響，老鳳祥長期依賴的規模擴張增長模式已面臨嚴峻挑戰。

綜合媒體報導，現貨黃金於5月11日早間跌破4700美元，隨後跌幅進一步擴大。今年以來，現貨黃金每盎司累計漲幅已超過8%。金飾價格方面，周大福、老鳳祥、周生生、六福珠寶等多家品牌，5月11日掛牌價每克已突破1430元，相較2024年初每克約620元漲幅驚人。

儘管金價持續攀升，中國下游珠寶首飾企業的業績卻普遍下滑，門店規模大規模收縮。據《21世紀經濟報道》11日報導，老鳳祥截至2025年末共有營銷網點5355家（含境外銀樓18家），全年淨減少483家。進入2026年，關店趨勢仍未停止，截至3月末，連鎖營銷網點總數降至5170家，較2025年末再減少185家。

財報數據顯示，老鳳祥2025年實現營收528.23億元，同比下降6.99%；歸母淨利潤17.55億元，同比下降9.99%。2026年一季度業績延續頹勢，營業收入為137.42億元，同比下降21.57%；歸母淨利潤5.47億元，同比下降10.76%。事實上，該公司業績下滑始於2024年，當年營收與歸母淨利潤分別同比下降20.50%及11.95%。

老鳳祥解釋業績下滑的原因包括：內需增長動力不足、黃金價格刷新歷史高位，以及黃金稅收新政落地等多重因素疊加，導致國內黃金珠寶消費疲軟。此外，市場需求呈現多元化，金條及金幣消費量首次超越黃金首飾，標誌著消費結構出現階段性轉變。

中國黃金協會最新統計數據證實了這一趨勢：2026年一季度，中國黃金消費量為303.292噸，同比增長4.41%。其中，金飾消費量僅84.620噸，同比大幅下降37.10%；而具有投資屬性的金條及金幣消費量則達202.062噸，同比增長46.40%。

分析指出，老鳳祥過去的增長邏輯主要依靠「加盟門店擴張驅動批發業務增長」，即透過增加網點帶動黃金批發量。然而，隨著市場趨於飽和與整體消費環境轉變，這套邏輯已顯露疲態。2025年至今的關店潮與業績持續衰退，正是傳統擴張模式失效的集中體現。