流媒体巨头 Netflix（网飞）今日正式确认，将以总企业价值 827 亿美元收购 Warner Bros.（华纳兄弟）旗下影视工作室、HBO 频道及其流媒体平台 HBO Max 等核心资产。此举被业界视为一场撼动传统院线与流媒体生态的“世纪交易”。
据披露，网飞此次交易的股权价值约为 720 亿美元，并将获得 DC 宇宙、《哈利·波特》《权力的游戏》《老友记》等一批全球顶级 IP 的版权。作为收购前置条件，华纳兄弟承诺在 2026 年第三季度前拆分其有线电视及体育频道业务，将该部分资产独立为新公司“Discovery Global”。
网飞表示，将继续保留华纳传统院线发行体系，但将大幅缩短院线窗口期，使新片可更快上线至流媒体平台。HBO Max 的内容也将整合进入网飞主平台，打造“一站式 IP 观看体验”。
业内分析认为，合并完成后网飞用户规模将逼近 4.5 亿，内容库存将覆盖全球流媒体市场近 40%。在美国市场，其份额预计超过 34%，稳坐全球流媒体头把交椅，并有望大幅拉开与 Disney、Paramount 等竞争对手的差距。
但这一重大收购也引发广泛争议。影院经营者与院线联盟警告称，院线窗口缩短可能导致票房萎缩，给传统影院带来生存危机。同时，美国导演与编剧工会公开表达担忧：在网飞以算法主导内容排期的模式下，“中型预算电影”和慢节奏、深度剧情片的生存空间将被压缩。
另一方面，粉丝与资本市场对未来 IP 开发寄予厚望。华纳多名内部人士透露，DC 影视系列将由 James Gunn 继续主理，新一轮扎导版 DCEU 与更多衍生剧已在策划中。《指环王》修复版与《哈利·波特》新作也被列入优先制作清单。
交易能否最终获批，仍取决于美欧等多地监管机构为期 12–18 个月的反垄断审查。若审批失败，网飞将支付至少 58 亿美元解约金。无论结局如何，这场交易的宣布，已深刻撕开好莱坞旧秩序，也预示着流媒体与院线、算法与创意之间的对决进入新时代。
