陶洛誦：育兒日記（1980—1987）（二十二）
2026 年 6 月 4 日
7月27日，歐洲央行將三大主要利率均上調25個基點，符合市場預期，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調至4.25%、4.50%和3.75%。 存款機制利率達到3.75%，這是自2000年歐元紙幣和硬幣尚未投入流通之前設定的類似水平以來的最高水平。 同時，歐洲央行表示，利率決策將繼續基於對通脹前景的評估；關鍵利率將設定在足夠嚴格的水平上。 自去年7月開啟加息進程以來，歐洲央行已連續9次加息，共計加息425個基點。
據中央社報導，俄烏戰爭導致能源價格飆漲之際，歐洲中央銀行（ECB）本周預料將把憂心經濟衰退的疑慮擱一旁，再次大幅升息來對抗通膨。 法新社報導稱，由19個成員國組成的歐元區9月通膨攀抵近10%，創下歷史新高，是歐洲央行通膨目標2%的5倍。 歐洲央行管理委員會上月前所未見升息75個基點（3碼），不少觀察家認為歐洲央行27日決策會議將再度升息75個基點。 俄羅斯持續對歐洲減供天然氣，令人憂心能源短缺，電費和暖氣帳單暴漲，區域內的家庭和企業準備迎接凜冽的寒冬。俄烏戰爭也推升糧食價格，疫情時期的供應鏈塞車，加上製造成本攀升，也增添物價壓力。 德國聯邦銀行總裁內格爾（Joachim Nagel）日前向哈佛學生說道：「那些認為通膨已死的人現在明事理了。通膨野獸已從沉睡中蘇醒，現在要看貨幣決策者如何再度制伏通膨怪獸。」 荷蘭國際集團（ING）經濟學家布茲斯基（Carsten Brzeski）表示：「升息75個基點似已成定局。歐洲央行已經不管衰退風險。」 凱投宏觀公司（Capital Economics）分析師表示，他們預估歐洲央行升息幅度可能會更大，一口氣升息100個基點，然後在接下來幾個月小幅升息。
投資者已大體排除了歐洲央行進一步降息的可能，但歐洲央行的決策者一致同意，降息仍然是可選項。 據第一財經報導，在1月份的貨幣政策會議上，歐洲央行管理委員會討論了市場定價。儘管市場預期歐央行幾乎不可能進一步下調負利率，但一名官員稱，在經濟不確定性依然很高，而且歐元匯率還相對走強之時，投資者不應該排除降息的可能。 媒體提到，正是由於上述討論，歐洲央行行長拉加德才在發布會上特別將一個講話重點放在歐洲央行廣泛的可選項上。當時她說，如有需要，歐央行準備調整「所有的」工具。 一些市場人士解讀為，拉加德是在警告，假如投資者不停止推升歐元的行動，歐央行可能進一步降息。 在貨幣政策會議之後，歐洲央行宣布保持利率和購債的規模和時限不變，其政策利率中的存款利率仍為-0.5%。 歐央行是目前仍推行負利率的四大央行之一，其他三家分別是日本央行、瑞士央行和丹麥央行。
