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中國最後一家「大到不能倒」的房地產巨頭萬科，根據彭博社12月12日報導，其已於11月失去政府支持，遲早宣布爆雷。 報導說，萬科與其最大的國有股東深圳市地鐵集團（簡稱深圳地鐵）於11月2日發布的投資人公告暗藏玄機，深圳地鐵對未來給予萬科的融資首次明確設定上限，同時要求萬科提供貸款抵押品，包括對過去已經提取的28億美元貸款提供抵押品。 萬科是中國少數幾家尚未違約的大型房地產開發商之一，過去一直依靠深圳地鐵提供的資金支持。 11月的公告意味著，萬科的國有股東放棄了過去兩年對萬科的一貫支持和保底操作，同時說明了這段時間以來萬科遭遇股債雙殺的深層原因。 彭博社在同一天的另一篇報導也引述知情人士的消息稱，萬科向債權人提供了推遲支付12月28日到期的債券的計劃細節。未來幾個月，萬科有近20億美元本地債務到期。 萬科延長債券期限的計劃再引外界對中國房地產行業困境的擔憂，並使其公司美元債價格較此前下跌逾三分之二，一度跌至面值的20美分低位。該公司負債總額約為510億美元。 監管機構無意出手救助 彭博社採訪了數十位了解萬科情況的知情人士，但受訪者均要求匿名，因為他們無權公開發表評論。 知情人士透露，中共監管機構無意出手救助萬科，並已開始制定方案以控制可能出現的後續影響。 跟恆大等巨頭一樣，擁有更強政商背景的萬科，過去一直被認為大到不能倒。但目前業界普遍認為，萬科遲早爆雷，且很可能演變為中國史上規模最大的企業重組事件之一。 萬科未償債務逾500億美元，其中海外貸款機構和債券投資者持有金額超過70億美元。 知情人士透露，投資銀行中國國際金融股份有限公司（中金公司）在第三季度受邀評估萬科的財務狀況時，就得出「萬科已資不抵債」的結論。這些知情人士稱，中共監管機構11月下旬表示，政府不會出手救助陷入困境的萬科。 隨後一個月，萬科宣布計劃推遲償還兩筆國內債券，並放棄一項允許其提前贖回另一筆債券的看漲期權。萬科在試圖說服至少兩家地方國有銀行向其提供貸款失敗後，已將更多資產抵押給深圳地鐵，以確保獲得貸款。 標普全球評級已兩次下調萬科的信用評級，目前為CCC-，僅比違約高三個級別。惠譽評級也警告稱，中國房地產開發商2026年的融資環境將更加嚴峻。 萬科董事長10月被帶走調查 萬科已經失去最支持它的官場人物。有消息稱，深圳地鐵董事長兼萬科集團董事長辛傑10月被中共監管部門帶走、接受調查。 辛傑被視為深圳國資派駐萬科的「救火隊長」。今年1月，他接手萬科，重新組建新的高管團隊，大部分是任用他過去在天健集團、深圳地鐵的下屬。 萬科10月13日發布公告稱，辛傑已從公司辭職，但未說明原因。五週後，萬科又發布聲明稱，辛傑因個人原因離職，同樣未透露具體原因。深圳地鐵的官方文件已不再將辛傑列為法定代表人，但目前尚不清楚他是否已被撤換董事長一職。 萬科從尋求救助轉為尋求延期 全面重組不可避免 萬科已將工作重點從「尋求救助」轉為「尋求延期」，將對每一支債券和每一筆貸款分別進行磋商。 Forest Capital Hong Kong Ltd聯合創辦人李煥（Li Huan，音譯）認為，萬科延長債券期限是在浪費時間，因為不能解決根本問題，且可能給金融市場帶來進一步的動盪。他說，「最終，全面重組是不可避免的。」 上週日，深圳官員與債券投資者舉行會議，請求他們對萬科的困境表示理解，但也補充說，萬科目前的債券延期計劃幾乎沒有改進空間。 萬科違約會讓潛在的購房者更加猶豫是否要投資房地產，因為新開發項目可能永遠無法完工。此外，萬科事件還可能對中國經濟及金融體系造成連鎖反應，拖累銀行業，進一步抑制消費和投資。 11日，中共政策制定者表示，鼓勵更多人購買未售出的房屋。 近期，中共官方機構責令兩家私人數據機構停止發布中國房屋銷售數據。上海當局更在網路上審查對房地產市場持悲觀態度的帖子。