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2025年上半年，中國汽車市場陷入一場前所未有的「虧損風暴」。一方面，超過半數的經銷商因激烈的價格戰而虧損，形成「越賣越虧」的惡性循環；另一方面，以小鵬、小米為代表的新能源車企也面臨巨額虧損，顯示整個產業鏈的盈利困境正在加劇。 經銷商「越賣越虧」 逾半陷虧損泥沼 綜合媒體報導，根據中國汽車流通協會8月18日發布的調查報告，2025年上半年，中國汽車經銷商的虧損比例高達52.6%，僅有不到三成經銷商實現盈利。 報告指出，新車銷售已成為經銷商虧損的「重災區」。為了在殘酷的價格戰中求生存，經銷商被迫低價銷售，導致高達 74.4% 的經銷商面臨新車銷售「價格倒掛」的窘境。儘管銷量有所增長，但新車銷售的毛利率卻為負數（-22.3%）。在這種情況下，售後服務和金融保險業務成為經銷商維持生存的最後防線。 價格戰帶來的系統性風險已顯現。今年5月，比亞迪王牌經銷商濟南干城集團因資金鏈斷裂而「爆雷」，震驚業界。對此，長三角四大汽車流通協會已罕見地聯合發函給車廠，呼籲正視經銷商的生存危機，並指出當前行業存在「價格體系全面崩壞」等四大致命問題。 新能源車企巨虧 小鵬、小米承壓 經銷商面臨困境的同時，新能源車企的盈利之路也同樣艱辛。 小鵬汽車8月19日發布的2025年上半年財報顯示，儘管營收同比增長超過132%，但淨虧損仍高達11.4億元，自成立以來累計虧損已突破 427億元。這反映出在銷量快速擴張的同時，高額的研發、營銷與銷售費用持續侵蝕著利潤。 小米汽車的財務狀況也面臨同樣的挑戰。其於同日發布的第2季財報顯示，智能電動汽車業務虧損 3億元。自2021年宣布造車以來，小米汽車的累計投入已超過 300億元，但其「以價換量」的市場策略，使其每輛車仍存在數千元的虧損。據報導，小米內部已預期至少五年持續虧損，以支撐其長期戰略布局。 這兩家車企的財報數據顯示造車新勢力普遍面臨的財務困境。在市場競爭日趨白熱化和高成本投入的雙重壓力下，整個汽車產業鏈正經歷一場前所未有的生存挑戰。